中国央行大规模释放流动性后的恶果显现(图)

中国央行释放巨量货币，专家提醒关注通胀及滞胀风险。（图片来源：Adobe Stock）

【看中国2020年2月13日讯】（看中国记者赵晓彤综合报导）中共肺炎(又称武汉肺炎、新冠肺炎，COVID-19)疫情加剧扩散，让经济商业活动停滞，为原本下行压力巨大的中国经济雪上加霜。北京方面已陆续出台多项货币宽松政策及财政政策来稳定经济。增加流动性的同时要提防通胀或滞胀；评级机构也警告宽松的货币政策增加金融系统风险。

央行释放巨量流动性 经济学家提醒防通胀

中国央行在2020年初时已宣布下调存款准备金率，向市场释放了长期资金8,000亿元人民币。2月3日，A股开盘后暴跌，资金大量出逃，中国央行通过逆回购的方式连续两日向市场投放1.7万亿元人民币。

2月6日，中国央行副行长潘功胜表示在量增价降情况下，整个市场利率亦下跌。他还表示，货币政策下一步要保持流动性充裕。

北京大学教授张帆日前表示，面对疫情的冲击，央行目前已经增加货币流动性，目前宏观经济的主要风险在于产出的下降，但是由于货币供给的增加可能引起通货膨胀，也需要随时关注价格水平的变动趋势。

通胀已成现实 滞胀风险增加

2月10日，中国国家统计局公布2020年1月居民消费价格指数(CPI)，按年上升5.4%，创逾8年以来新高，高于市场预期增幅。其中食品价格按年升20.6%，猪肉价格上涨116%，与2019年12月相比，涨幅扩大19个百分点。

信银国际首席经济师廖群对香港电台表示，中央现时需要集中控制疫情，未能针对处理猪肉供应，所以猪肉价格短期内不会回落，预测2月CPI仍会维持在5-5.5%的高水平。

由于疫情在中国大陆仍未得到有效控制，首季的通货膨胀情况只会有增无减。在疫情冲击之下，中国大陆的经济增长也日益回落，整体滞胀风险增加。

2月11日，花旗银行表示，决定将中国首季经济增长（GDP）预测，由原先估计的按年增长4.8%，调低至增长3.6%。2019年中国GDP增长率为6.1%，是30年最低。

东亚银行高级外汇市场策略师叶泽恒对《苹果日报》表示，此次主要是猪肉价格大幅上升，带动食品价格及整体物价上涨，若疾情持续至第二季，市场就要关注滞胀风险、供应链断裂问题及经济恢复进度。

在经济学中，滞胀也叫做停滞性通货膨胀，特指经济停滞（stagnation），失业及通货膨胀（物价持续上涨）同时持续增长的经济现象。

货币宽松政策增加金融系统风险

货币宽松政策不仅在民生经济方面增加了滞胀风险，也增加了中国大陆金融系统的金融风险。此前国际评级机构惠誉（Fitch Group）发布报告指，中国大陆显著放宽货币政策，以应对新型肺炎疫情，将进一步推高金融体系杠杆水平，对中国大陆银行展望负面，因短期资产质素及资本受压，盈利波动性加大。并警告大幅放松的货币政策，会推高中国大陆银行及非银行金融机构的金融风险。

(文章仅代表作者个人立场和观点)