中國央行大規模釋放流動性後的惡果顯現(圖)

中國央行釋放巨量货币，專家提醒關注通脹及滯脹風險。（圖片來源：Adobe Stock）

【看中国2020年2月13日讯】（看中國記者趙曉彤綜合報導）中共肺炎(又稱武漢肺炎、新冠肺炎，COVID-19)疫情加劇擴散，讓經濟商業活動停滯，為原本下行壓力巨大的中國經濟雪上加霜。北京方面已陸續出台多項貨幣寬鬆政策及財政政策來穩定經濟。增加流動性的同時要提防通脹或滯脹；評級機構也警告寬鬆的貨幣政策增加金融系統風險。

央行釋放巨量流動性 經濟學家提醒防通脹

中國央行在2020年初時已宣布下調存款準備金率，向市場釋放了長期資金8,000億元人民幣。2月3日，A股開盤後暴跌，資金大量出逃，中國央行通過逆回購的方式連續兩日向市場投放1.7萬億元人民幣。

2月6日，中國央行副行長潘功勝表示在量增價降情況下，整個市場利率亦下跌。他還表示，貨幣政策下一步要保持流動性充裕。

北京大學教授張帆日前表示，面對疫情的衝擊，央行目前已經增加貨幣流動性，目前宏觀經濟的主要風險在於產出的下降，但是由於貨幣供給的增加可能引起通貨膨脹，也需要隨時關注價格水平的變動趨勢。

通脹已成現實 滯脹風險增加

2月10日，中國國家統計局公布2020年1月居民消費價格指數(CPI)，按年上升5.4%，創逾8年以來新高，高於市場預期增幅。其中食品價格按年升20.6%，豬肉價格上漲116%，與2019年12月相比，漲幅擴大19個百分點。

信銀國際首席經濟師廖群對香港電台表示，中央現時需要集中控制疫情，未能針對處理豬肉供應，所以豬肉價格短期內不會回落，預測2月CPI仍會維持在5-5.5%的高水平。

由於疫情在中國大陸仍未得到有效控制，首季的通貨膨脹情況只會有增無減。在疫情衝擊之下，中國大陸的經濟增長也日益回落，整體滯脹風險增加。

2月11日，花旗銀行表示，決定將中國首季經濟增長（GDP）預測，由原先估計的按年增長4.8%，調低至增長3.6%。2019年中國GDP增長率為6.1%，是30年最低。

東亞銀行高級外匯市場策略師葉澤恆對《蘋果日報》表示，此次主要是豬肉價格大幅上升，帶動食品價格及整體物價上漲，若疾情持續至第二季，市場就要關注滯脹風險、供應鏈斷裂問題及經濟恢復進度。

在經濟學中，滯脹也叫做停滯性通貨膨脹，特指經濟停滯（stagnation），失業及通貨膨脹（物價持續上漲）同時持續增長的經濟現象。

貨幣寬鬆政策增加金融系統風險

貨幣寬鬆政策不僅在民生經濟方面增加了滯脹風險，也增加了中國大陸金融系統的金融風險。此前國際評級機構惠譽（Fitch Group）發布報告指，中國大陸顯著放寬貨幣政策，以應對新型肺炎疫情，將進一步推高金融體系槓桿水平，對中國大陸銀行展望負面，因短期資產質素及資本受壓，盈利波動性加大。並警告大幅放鬆的貨幣政策，會推高中國大陸銀行及非銀行金融機構的金融風險。

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