中国另类降息影响房贷 央行仍顾忌房地产(图)

9月20日，中国1年期LPR（贷款市场报价利率）第二次下降。（图片来源：Adobe Stock）

【看中国2019年9月20日讯】（看中国记者文龙综合报导）9月20日，中国1年期LPR（贷款市场报价利率）第二次下降，被市场解读为另类降息，将影响房屋抵押贷款。不过5年期以上利率未变，表明央行对房地产仍有顾忌。

中国国务院总理李克强在8月主持召开国务院常务会议，表示要运用市场化改革办法，推动实际利率水平明显降低和解决融资难问题。

随后在8月18日，中国央行发布公告，决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。新的LPR报价方式将与8月20日起正式施行，贷款市场报价利率报价行于每月20日按公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式，向全国银行间同业拆借中心报价。各商业银行在新发放贷款时将主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。

原来中国金融市场运行有两轨利率，一个是存贷款基准利率，即央行规定的那个利率，人们普遍所说的加息降息，都是对存贷款基准利率进行调整。除了基准利率之外，还有一个利率叫做金融市场利率，这个就包括银行间同业拆借等。是由市场对资金供需关系的反应，自发形成的，并且反应比较迅速。新的LPR报价方式两轨并一轨，弱化基准利率的概念，让利率运行市场化，特别是在贷款一端。

9月20日，中国央行授权全国银行间同业拆借中心公布了贷款市场报价利率，具体为：1年期LPR是4.20%，5年期以上LPR是4.85%。相比前值，1年期LPR下降5基点，连续第二次下降，5年期以上LPR 与上月保持一致。

中国官媒央视财经报道称，从10月8日起，新发放的个人住房贷款利率将以今天（9月20日）公布的LPR为基准加点形成。“值得注意的是，一年期LPR下调了，5年期以上LPR没变，而房贷利率一般参考5年期以上LPR，释放不放松楼市调控的信号。”

其报道认为，短期利率下调，对于房贷时间较短的是利好。对于地产公司来说，也是重要的利好，因为地产公司的银行借贷大多以短期为主，相应的贷款利率有所下降。

中国民生银行首席研究员温彬认为，五年期以上LPR利率保持不变，表明在当前房地产市场调控背景下，通过稳定房贷利率防止房价过快上涨。四季度政策利率（MLF、TMLF）有调降的空间和必要。从外部看，随着美联储今年内两次降息，全球主要经济体央行纷纷降息并重启宽松货币政策，为中国央行降息提供了空间。

不过，中国央行的措施让实体经济是否受益还很难说。

据《路透》报道，一家大银行金融市场部人士表示，从机制上看，理想的货币政策传导途径是：央行通过公开市场操作等影响货币市场利率水平，进而影响商业银行存款利率。当货币市场利率显着下行并带动存款定价下行后，贷款定价水平也会随之下降。“利率传导机制中实际上存在很多梗阻，这次改革直接跳过中间步骤，让贷款利率与政策利率挂钩，这一新的传导机制效果如何还有待观察。” 

业内人士指出，LPR只是银行贷款定价的基准，实际贷款利率还需要在LPR的基础上进行加减点产生，而这根本上仍取决于企业信用状况、盈利水平等基本面的情况；LPR新机制要充分发挥影响企业融资成本的作用仍需要其它政策加以配合。

什么是中期借贷便利

中期借贷便利利率在贷款市场报价利率形成机制中，起到了非常重要的作用。中期借贷便利，也就是市场人士经常提到的MLF，是中国央行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。

发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据、国开行及政策性金融债、地方政府债券、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。在9月17日，中国央行开展了2,000亿元中期借贷便利操作，中标利率为3.3%，与上一次持平。

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