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金融市场震荡 乱世买黄金?

原文标题:乱世买黄金?

作者:许树泽  2018-04-19 09:30 桌面版 正體 打赏 0

2018年国际上发生了很多黑天鹅事件,面对种种不确定性,人们又开始关心:黄金是不是开始具备了一些投资价值呢?
黄金是不是开始具备了一些投资价值呢?(图片来源:Getty Images)

【看中国2018年4月19日讯】2018年国际上发生了很多黑天鹅事件,面对种种不确定性,人们又开始关心:黄金是不是开始具备了一些投资价值呢?

从数据来看,黄金目前的价格是1340美元左右,距离当年的1923美元,已经跌去了30%。那是2011年,以美国为代表,全球货币体系疯狂撒钞票搞量化宽松,中国大妈再一疯抢,直接把黄金价格推到了将近2000美元的位置。这意味着在过去这些年,黄金投资者每年的复合回报率是-5%。

过去这些年黄金表现不理想,最主要有两个原因:

第一,全球货币体系从疯狂放水转向加息和从紧,当货币收紧,通胀降温,黄金自然就跌价,决定黄金价格最主要的变量就是通胀;

第二,这些年比特币问世,比特币三大基本特征和黄金高度吻合:

・去中心化(没有发行人和调控人)

・总量有限,无法增发

・无法追踪

因此,相似的属性使得比特币分流了黄金的投资价值,也对黄金价格造成了一定的冲击。

不过,除了这些相同之处,比特币和黄金也有很多本质的不同。最典型的不同是,黄金的规则是一个物理法则,地底下的黄金储量一共就只能装满三个北京水立方,不会多也不会少,不能人造,也不以任何人的意志为转移。

但是比特币2100万枚的限制,这是算法,而不是物理法则。地球运转的最基本底层规律就是物理学和物理法则,物理最可靠,而不是程序员可以随时改写的算法。

因此,从长期来看,黄金与比特币将来谁能涨得更多,这无法预测。但是可以判断的是,黄金在长期保值这个问题上,比比特币可靠。

接下来,投资者可能更加关心,超过保值的那一部分,黄金有没有增长?它有没有更多的投资价值和空间呢?

遗憾的是,这部分我们不能有过高的期待值。因为一切的增长来源是资产的产出,一个东西必须能产生现金流才能叫资产,比如母鸡与鸡蛋、土地和地租、房子和房租、公司和利润,而当现金流增长,资产本身的价值才有增长,这是增长的含义,也是投资价值的来源。

很显然,黄金不是资产,它能保值,它换算成货币,你将来手里确实能兑换更多的票子,但是它不会让你的购买力有更多的增加。

论证完毕保值和增长,接下来大家眼下最关心的是,全球的形势变化,黄金是否有了阶段性的避险功能呢?

答案也许是的,但是由于国际宏观事件过于复杂难以预测,所以押注于形势而去投黄金避险,是一个难度系数9.0的花式复杂动作。

下面这一点很重要希望大家记得,所有经常需要考虑卖出的,都不是好投资。因为决策越少越好,这是一个基本的数学原理,如果需要考虑卖出,你决策的成功率就会下降50%,因为无论买入还是卖出,每做一次决策,正确与错误的概率都是50%,因此,如果一项投资经常需要考虑是否卖出,那么它长期的正确概率会迅速下降。

当我们基于避险去短炒一把黄金,那么就需要反复考虑是不是要卖出了?因此,就需要反复去评估国际宏观形势的变化,即使是一个正确率超过60%的专业投资者,他每多做一次决策,正确率也会以60%的折扣折损掉。

从另一个意义上来讲,为什么过去买房子的人,都做对了?别的一切因素都不谈,只谈概率,因为买了房子的人从不想着何时卖出。他只需要做一次决策,因此概率上正确的可能性就加大了。

再举一个例子,理财产品虽然收益大家都看不上,但是它也是一个正确和靠谱的投资,因为买理财的人不需要总是考虑卖出,一方面是合同约定好了到期时间,另一方面,你知道你的底层资产是在每日增长的,所以根本不需要考虑卖出,多持有一天,就有一天的净值增长。

总结一下,当你少做决策,而每次决策又都是慎重决策,那么你就离成功和正确又接近了一步。

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