多重利好扶不起A股 国际投资者心戚戚然(图)

多重利好，A股似扶不起的阿斗。（图片来源：Getty Images）

【看中国2018年4月15日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）从中国国家主席习近平博鳌亚洲论坛演讲开始，多重利好消息不断传递到中国内地股市，但是A股的走势却辜负了这些利好。国际投资者似有同感，随着MSCI指数纳入A股的时间临近，未有证据表明国际投资者已提前布局

4月9日～13日这周，利好A股的第一个消息来自习近平10日在博鳌亚洲论坛的演讲，其传递更多的改革与开放的信息：中国一方面将大幅开放市场准入，另一方面将大幅降低关税并取消相关投资限制，再者将加大对知识产权保护等。

在中美贸易摩擦加剧之际，习近平的演讲自然引起各界的关注，其态度让全球主要资本市场给予积极的解读。美国总统川普(特朗普)也在推特发文表达对习近平演讲的赞许之意，笼罩在中美贸易的阴云似乎消散。

利好A股的第二个消息随之出现，中国央行行长易纲在博鳌亚洲论坛表示，中国不会以货币贬值应对贸易争端。并且，他还宣布多项金融开放政策在未来几个月内落实。

其中，中国内地股市和香港股市互联互通的沪港通和深港通，从今年5月1日起把每日的交易额度扩大4倍，也就是说沪股通每日的额度从130亿元人民币调整为520亿元人民币，港股通每日额度从105亿元人民币调整为420亿元人民币；上海股市和伦敦股市互通（沪伦通）争取年内实现等。

沪股通和港股通每日的交易资金其实根本不存在额度不足的问题，现在每日使用的额度在20%左右，中国央行的决策其实是在为5月中国A股正式进入MSCI新兴市场指数之后，给国际投资者加大A股配置作准备。

接着的利好消息就是中国财政部等部委联合宣布，启动个税递延养老商业保险，在上海、福建省（含厦门市）和苏州工业园区进行试点。试点期间，账户资金只可投入商业养老保险产品，试点结束后可以投资公募基金，而养老金一直都是资本市场的长期资金保障。

但是在多重利好之下，A股的走势却成了扶不起来的阿斗，除了4月10日当天上证综合指数收获1.66%的涨幅，之后的数天均出现下跌走势。深成指和创业板的走势更是让人大跌眼镜。

而国际投资者经过多年对A股的观察，似乎也无好感。瑞银证券12日发布的报告显示，A股正式进入MSCI新兴市场指数后，预计初期A股市场有望吸引185亿美元净流入。不过目前尚未有证据表明，国际投资者已提前布局MSCI指数内的成份A股。

瑞银证券中国首席策略分析师高挺在报告中称，虽然MSCI指数中235只成份A股在去年已吸纳了约3,000亿元人民币的资金净流入，但在MSCI纳入A股的决定宣布后，国际投资者及中国国内公募基金对这些个股的配置比例并没有明显的倾斜。

去年中，MSCI宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数后，就对A股停牌公司发出了新的警告，如果停牌超50天将被剔除出指数，并且一年内不会重新纳入指数。7月31日，路透社援引MSCI公司董事总经理谢征傧的观点报道称，在全球资本市场中，中国是一个例外，股票停牌的案例太多。

值得注意的是，这项12个月的移除规定，并不是国际市场的通用管理，而是将仅针对中国内地的上市公司。其它市场的股票，如果因为长期停牌而被移出指数，只要股票再次进行交易，就立刻可以开始重获纳入的审核。

中国A股被冠以“政策市”和“圈钱市”的名号，不正常的市场状态已经被全球投资者视为异类。中国知名经济学家吴敬琏曾提出股市赌场论，他认为A股不仅很像一个赌场，而且还是一个没有规矩的赌场。A股上市公司经常停牌也引起中国国内投资者的非议，中国内地媒体报道称“任性停牌”、“长期停牌”、“停牌钉子户”是A股市场屡见不鲜的怪相。

MSCI与新兴市场指数

MSCI（摩根士丹利资本国际公司，简称“明晟”）是一家美国股票基金、收入型基金、对冲基金股价指数和股东权益投资组合分析工具提供商。2017年6月20日，MSCI宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。

过去几十年来，作为选股替代做法的指数投资越来越受欢迎。指数投资可以让投资者很容易看到哪些基金公司的投资表现比大盘要好，此外，那些所谓的“被动投资者”也受到了影响，这些投资者包括指数跟踪基金和交易所交易基金等，这些基金都寻求复制某一指数的表现。以MSCI指数作为标的的资产规模已经超过了10万亿美元。

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