大赌注：巴菲特入股危机中的加拿大HCG

【看中国2017年6月24日讯】仅一个月前，遭储户挤兑的加拿大非银贷款机构Home Capital Group(HCG)还在破产边缘如履薄冰，引发市场对于次贷危机在加国重演的广泛担忧。

然而就在6月22日，剧情却发生惊天逆转——HCG宣布，亿万富豪沃伦·巴菲特麾下的伯克希尔·哈撒韦控股公司将通过其保险分支哥伦比亚保险公司，斥资4亿加元（3亿美元）间接入股HCG，占公司总市值38.4%。哥伦比亚保险公司还将向HCG分支机构Home Trust Co提供20亿加元（15亿美元）信用额度，直接结束HCG的战略审查流程。

伯克希尔董事长兼首席执行官沃伦•巴菲特表示，“HCG强大的资产配置，其发放和承销表现良好的抵押贷款的能力，及其在这个不断增长的市场领域中的领先地位，使其成为一桩非常有吸引力的投资。”巴菲特绝口不提HCG存在的诸多监管问题。

除了救HCG于水火的信用额度外，伯克希尔将初始投资1.532亿加元，购买1600万股，再追加投资2.468亿加元，购买2400万股。总计而言，伯克希尔将以每普通股约10加元的平均价格购买4000万股，持有约38.39%的HCG股权，比前日收盘价14.94加元折价近33%。

HCG董事长Brenda Eprile表示，“来自伯克希尔的投资是一张态度坚决的信任票。”加拿大最大的非银贷款机构接下来在声明中表示，将在接下来一年中继续推进资产出售和融资交易，但将结束从4月开始的战略审查流程。

许多市场观察家都被这则消息震惊了，并疑惑伯克希尔为什么会冒着砸自己招牌的风险，去入股一家一个月前还因兜售“骗子贷款”而被监管部门特别关照的公司。仅在上周，HCG才与安大略省证监会达成了价值3,050万加元的庭外和解，以结束其集体诉讼，并承认其在抵押承销程序上误导投资者。

曾几何时，巴菲特跟这类公司老死不相往来；现在他反而在积极寻求这类公司进行投资。1987年美国股市崩盘前，巴菲特入股所罗门兄弟；1998年俄罗斯金融危机爆发前，他重仓入股长期资本管理公司LTCM；2008年金融危机前，他又接盘高盛。山雨欲来风满楼的节骨眼上，似乎总少不了巴菲特的身影。

无论如何，这一举措都使这家有着30年历史的非银借贷机构看到了转机。今年4月，加拿大监管机构指责HCG存在抵押欺诈的行为并欺骗投资者，导致其股价暴跌引发储户挤兑，并对整个加拿大房地产行业稳定构成了威胁。本周初，HCG刚刚同意向KingSett Capital Inc.旗下公司出售一笔商业抵押贷款，交易金额为11.6亿加元。

HCG董事长Brenda Eprile说：“伯克希尔的这笔投资不仅满足了HCG近期对额外流动性和低成本信贷的需求，还促进董事会选择了为长期发展而应采取的最佳途径。”

HCG还表示，伯克希尔将不会寻求获得提名董事的任何权利，并同意在股东投票时仅获得占总权益25%的投票权。

HCG自4月丑闻披露股价触底之后，目前已经比最低点时翻了一番，但比起2014年股价顶点，还是跌去了73%。公司上周宣布对证监会指控承担全部责任，包括贷方误导了股东关于抵押欺诈的行为，三名前高管同意支付超过3,000万加元罚金，与监管机构和投资者达成和解。

那么，为什么巴菲特要承担信誉风险推动这笔投资？一个比较直观的解释，当然就是伯克希尔正在寻求开拓海外房地产市场。通过其分支Home Services进入中国楼市的“理想”市场之后，现在巴菲特把目光转向了加拿大。至于他的真实投资逻辑是什么，只有“股神”自己知道。

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