人民币国际化 又变成了传说(组图)

【看中国2017年1月12日讯】央行和我们的新年汇率游戏，进入到第三天！

1月7日一大早，人民币兑美元的中间价就开出来了：大幅上调639点至6.8668。而前一天的离岸价就更牛，是6.7937:1。

但是，如果你打开电脑，试图用类似的价格换上一笔美元，那简直是做梦。比如我在今天下午三点半，打开工商银行网上银行，在被电脑强制阅读了几十秒换汇须知、填报了换汇用途、时间并保证内容真实之后，才看到了工行愿意给我的换汇价格：6.9389元人民币换1美元。

人民币的离岸价、在岸价和中间价

笔者此前多次在专栏里介绍过人民币汇率的三个价格，这里再为小白们重复一遍：

中间价相当于官方指导价，根据前一天收盘价以及人民币对应的“一篮子货币”来确定；中间价在中国外汇交易中心公布，然后市场开始交易，交易成交价为“在岸价”，在岸价可以围绕中间价的上下各2%来波动。“离岸价”是指境外人民币和美元的成交价，主要是指香港市场的汇率状况。

所以，对绝大多数中国人来说，中间价和离岸价跟大家是没有关系的。人们能获得的价格，是“在岸价”加上银行手续费。

近期美元对人民币离岸汇率走势图（网络图片）

近期美元对人民币在岸汇率走势图（网络图片）

上面的第一张图是美元对人民币离岸价走势图，第二张是在岸价走势图，从中可以看出，我们真正能买到美元的“在岸价”人民币升值幅度有限，这是为了避免“肉包子打狗”而刻意为之的。至于划算的中间价、离岸价，都是供你“观赏”用的。

最近几天，人民币汇率的大幅反弹首先出现在“离岸市场”。在那里，人民币供应量被收紧，流动性基本枯竭。据报道，1月7日香港离岸人民币隔夜拆息暴涨2299.8个基点至61.333%；7天利率升至24.731%，14天利率升至19.626%。

也就是说，由于人民币极度稀缺，在香港银行间市场，人民币已经卖高利贷的价格。人民币金贵了，当然刺激人民币汇率的“离岸价”飙升。

这时候，央行可以很高兴地说：看，连外国人高度参与的市场，人民币都大幅升值了，所以你们不要希望人民币贬值了！于是，顺手提高了人民币中间价。但这么划算的换汇比价关系，央行并不敢真的给人们，只能通过“在岸价”相对“中间价”大跌来构筑防火墙，以避免肉包子打狗的结局。

所以，想捡便宜换汇的人，这两天只能闻到肉包子的香味，看到肉包子在头上乱飞，但就是抓不住。6.9389：1，比12月30日的6.96:1也没有升值多少，这就是“在岸价”的真相。

最近央行显然在“保汇率”，目标是打破人民币贬值的预期，因为人民币面临7的整数关口，外汇储备则面临3万亿美元的整数关口，而全国人民刚刚每人获得了5万美元的新的一年的换汇额度。

笔者此前说过，目前没有人民币汇率问题的“无痛解决方案”，无论如何选择，都有负面作用。比如现在央行既要保汇率，又要保外汇储备，这就非常困难。因为只有贬值到位，大家才会失去换汇冲动。

人民币大幅升值，固然看起来可以打消大家的贬值预期，但同样会刺激大家“趁着便宜”换汇的冲动。

为了保汇率，央行同时在境外和境内“收钱”，境内是通过减少逆回购来实现货币净回笼，已经连续两天超过千亿的规模了。至于香港市场，人民币接近枯竭，国际化又变成了传说……

(文章仅代表作者个人立场和观点)