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大陆地方债去年涨六成 2017年或新增7万亿

 2017-01-04 08:56 桌面版 正體 打赏 0

【看中国2017年1月4日讯】根据wind数据整理,截至2016年底,2016年中国大陆地方债发行规模达6.04万亿元人民币,相比2015年扩大近六成。从比重来看,2016年地方债发行占比达16.62%,依然是仅次于同业存单、金融债之后的第三大债券品种。

岁末年初,市场对2017年地方债的发行规模也有展望。2017年发债规模由赤字率及置换规模决定。2016年的赤字率已达3%,而3%已是欧盟设定的赤字率警戒线。

赤字率又受到财政政策的影响。12月中旬召开的中共中央经济工作会议称,要继续实施积极的财政政策,财政政策要更加积极有效。对于2017年赤字率是否会突破3%,市场仍存争议。

中债资信公用事业一部分析师邵威表示,预计2017年赤字率将不低于3%,则2017年全国赤字将不低于2.3万亿。假设地方财政赤字占全国赤字的比重仍为三分之一左右,预计2017年地方发行新增一般债券将不低于0.8万亿。

8000亿的新增一般债券规模已高出2016年200亿。如果再加上新增专项债及置换债规模,2017年发行的地方债规模或将达到7万亿。

2017年地方债额度仍由新增债券额度和置换债券额度构成。从中共中央经济工作会议及财政部原部长楼继伟的表态来看,2016年新增债券和置换债券的发行规模或将扩大。

新增一般债将随赤字规模扩大而上升。鹏元评级研发部研究员吴志武表示,假如2016年、2017年GDP增速分别为6.7%、6.5%,财政赤字率按3%计算,2017年中央财政赤字只增加1000亿,那么地方新增一般债规模为8100亿元左右。

按此计算,新增一般债规模将超过2016年。在中共中央经济工作会议“财政政策要更加积极有效”的表述下,新增专项债的发行规模或将超过2016年的4000亿元。

楼继伟曾介绍,截至2014年底地方政府存量债务余额15.4万亿,其中1.06万亿是过去批准发行的债券。除去这部分之外,剩余的非债券方式举借的存量债务,准备用三年左右的时间进行置换。

其中,2015年政府债务已置换3.2万亿,2016年置换4.87万亿,还有6.27万亿存量债务等待置换。如果这部分存量债务在2017年全部置换,叠加新增债券规模,2017年地方债的发行规模将超过7万亿。

不过存量债务的置换额度也存在变量。东部省份一省会城市债务办负责人对媒体表示,这两年已经置换了大部分存量债务,余下的存量债务有的难以通过发行地方债置换。比如此前有地方试图将纳入存量债务的企业债置换,但发债主体涉及违约,最终未能置换。

(文章仅代表作者个人立场和观点)
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