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人民币“咳嗽”不止 全球货币是否被传染?(图)

 2016-11-30 10:19 桌面版 正體 打赏 0


人民币持续贬值,对中国乃至全球经济会产生哪些影响?(图片来源:网络)

【看中国2016年11月30日讯】近期受美元走强、企业和个人换汇需求持续旺盛、中国央行干预减少等因素的共同作用下,人民币贬值近10000点。目前业内机构仍普遍看空人民币。在人民币贬值潮愈演愈烈之际,对中国乃至全球经济会产生哪些影响?

11月28日,中国央行公布的人民币中间价上调126点,报6.9042。在持续下跌十多天之后,稍微反弹也很正常,但可以肯定的是,这种反弹是短暂的。

此轮人民币的暴跌,始于10月人民币正式被纳入IMF特别提款权篮子后,且市场上并未出现中国央行干预的明显痕迹。从10月上旬到11月上旬,人民币在短短的四周时间里,就从6.70大关一路暴跌至6.80大关。

此后,川普(特朗普)胜选,受新的财政刺激,全球通胀以及美联储加息预期逐渐增强推动,美元指数大涨,11月25日甚至上破101关口。受此影响,人民币兑美元汇率更是连续十多天下跌,接连突破6.8、6.9两个整数关口。

人民币若续贬,对全球经济影响几何?

从中国国内来看

1、对经济增长好处不大

人民币贬值对经济增长好处不大。首先,尽管短期人民币贬值有利出口,但市场分析人士指出,目前全球经济仍然处在复苏期,外部需求仍疲软,出口不旺。虽然有弱势人民币加成,出口经济仍很难立马见到起色。出口数据显示,出口情况并没有出现大幅好转。

海关数据显示,以美元计,中国10月份出口同比下降7.3%,降幅较9月份收窄2.7个百分点,但是低于过去半年4.7%的平均降幅,而这是今年出口连续第7个月下滑。

其次,根据德国、日本、韩国的经验,汇率更多是经济增长的结果,而不是推升经济增长的原因,各国经济、出口强时汇率强,经济弱时汇率也弱,而不是反向关系。

最后,美国新任总统川普已经声称要将中国列入汇率操纵国,如果人民币对美元贬值太多,势必会引来更多的经济和贸易阻力。

2、增添股市下行压力

从直接影响看,人民币贬值预期会增加资本外流压力,导致资金从国内市场转移到海外市场,增添股市下行压力。此外,如果人民币贬值幅度过大、过快会导致国内市场产生恐慌,从而影响资本市场的情绪。

3、很难撼动既有房地产市场格局

通常而言,人民币贬值通常伴随着资本外逃,股市之后首当其冲影响的是房地产市场。不过,由于外汇管制的原因,大陆市场尚未实现货币自由兑换,因此房地产影响更多在于心理预期。

另一方面,由于外资在整个房地产市场占比极小,房地产市场即使出现外资抛售,对全市场的影响也极其微小。同时,由于境内市场本币流动性充裕,外资的抛售很容易找到批量接盘侠,因此很难撼动既有的境内市场格局。

4、给债市带来一定风险

过去两年,中国“债牛+贬值”存在的原因有两个:一是央行一直采取着较为宽松的货币政策;二是实体经济变弱,投资回报率降低,人民币贬值与债券市场走牛是其作用的共同结果,是不同资产的价格表现形式。

但2016年属大宗牛年,再加上中国属大宗商品进口大国,贬值—通胀的传导效果较好,PPI加速回升,已经重回“1”时代,低通胀的有利条件消失,人民币持续贬值将给债市带来一定风险。

从国际方面来看

1、削弱美国对中国的出口

对于美国来说,人民币贬值将削弱美国对中国的出口,使已经很大规模的美中贸易逆差进一步扩大。

2、美联储可能推迟加息

中国是美国最主要的贸易伙伴之一,若人民币持续贬值,出于对海外风险因素的担忧,美联储可能被迫选择暂缓加息。目前美国劳动力市场的改善是推动联储可能在今年12月加息的主要力量,但外部形势是否会抵消劳动力市场的积极进展,仍需继续观察。

3、利空大宗商品

作为最大的大宗商品进口国,人民币贬值意味着中国进口原油、铜、煤炭和其他大宗商品的成本将会上升,从而降低大宗商品的需求。

这对于大宗商品出口国显然是坏消息,不过对于那些用美元买入大宗商品的国家和企业来讲,却意味着买入成本更低了。

4、可能迫使其他国家进行货币贬值

人民币贬值可能促使澳大利亚、马来西亚和韩国货币同步贬值。虽然目前人民币贬值幅度并不算太大,根据摩根士丹利的分析,如果人民币贬值15%,将导致其他亚洲货币贬值5%~7%。

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