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美国债券泡沫的反方观点(图)

2014-08-29 01:11 作者:刘正 桌面版 正體 0
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债券市场的走向是仁者见仁、智者见智,兼听则明。(网络图片)

【看中国2014年08月29日讯】泡沫正在债券市场形成的观点很流行。许多专家相信不但泡沫在形成中,而且它很快就会破灭。债券的价格已经上涨了约30年。在这段时间里,长期利率也从近15%降至2.50%左右,并在接近创纪录的低点。短期利率的下降更厉害:在过去的30年里,已经从20%下降到零点附近。这让许多人认为利率很可能上升,并且很快就会发生。一旦利率走高,债券泡沫将破裂。至少这是人们的普遍认识,经济的改善、更积极的就业前景以及对通胀的担忧等等都会促使债券泡沫破裂。下面,我总结一些反方的观点。

美国国债还是最安全的投资

美国债券已经成为今年到目前为止最好的投资。它们的表现大大的优于大多数其他的市场,并且这个优势看起来还要继续。在动荡加剧、全球局势紧张的岁月里,美国国债作为一个安全的避风港在吸引著投资者的目光。世界各地的投资者涌入美国国债市场,视之为最安全的市场。

乌克兰不断升级的冲突局势、以色列和加沙之间的战争等都动摇了市场的信心。欧洲的财政压力也使人们担忧欧元区可能会再次陷入恐慌。另外,中国也在以过去30年里最快的速度在购买美国债券,这推动了债券价格上行。

美联储已经在逐渐减少债券的购买,每个月减少100亿美元。现在每月还买250亿美元的债券,但他们已经逐渐的从2013年的高点往下削减了。美联储计画一旦其在10月停止购买债券,美国经济不需要量化宽松这个自2009年就有的枴杖了。

美联储会心想事成吗?如果在失去这个惯有的经济发展的刺激时,美国经济开始停滞,几乎能肯定美联储一定会很快重启化宽松政策,就像他们在第一、二期量化宽松政策之后做的一样。如果最终是这样,那么谁知道量化宽松政策将继续多久?可能最终成为日本的翻版,经济刺激和超低利率在几十年里都成为一件正常的事。

经济增长

一些人会说经济发展得不错,第二季度有4%上升,所以量化宽松政策可能会按计画结束。但是,经济发展在第一季度下降了近3%。所以今年到目前为止,增长仅为约1%,这并不理想。

另外,30年投资的回报呈现下降趋势。当投资回报下跌时,债券价格将继续上涨。如果投资回报下降到2008年和2012年的低点,债券将获得另一个28%的上涨。

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