牛刀：中国楼市断头刀9月开铡
【看中国2014年06月04日讯】 “开——铡”，这是我们在电视中看见狄仁杰最标致的形象。狄仁杰此举是在一桩大案结案之后，而资本市场的“开——铡”是在一个经济周期结束后，在新的经济周期开始前资本的洗劫过程。看似不同，形象一样。人类经济的周期分大周期和小周期两种，大周期我们就不说了，小周期是以美元的贬值和升值为分界线，那么，美元从2014年开始结束长达近30年的贬值周期开始进入升值周期，集中的表现就是国际美元回流美国本土，美国本土的美元回流银行，全球性经济危机开始爆发。
本轮美元在贬值周期，美元流入最多的国家是中国，这也是全球超级泡沫发生在中国的本质原因，危机最严重的国家当然也是中国。因此，在美元升值周期之初经济乱象发生在中国一点也不奇怪。在经济危机的表象发生时，经济学家们常常把这种现象称为“黑天鹅”。我这人不喜欢拾人牙慧，因此，不想说中国经济何时飞出黑天鹅，而是以断头刀何时开铡来表示。这个表示应该有中国特色，属于“有中国特色的社会主义”的一个特征。所谓断头，就是中国房价泡沫的见顶，断头刀的作用，就是让见顶之后的房价泡沫迅速破灭，也就是我经常说的，世界其他国家房价泡沫破灭，最大的城市房价无一例外的发生断崖式下跌是共同的特征。
这里有两个背景我再次阐述一下：
别的因素不用考虑，很多人不明白泡沫破灭是一定的事。我们很清楚，房地产和货币都是具有槓杆效应的，价格涨起来是呈几何状态上涨，也就是2乘2等于4，而4乘4等于16，而经济增长和居民收入只能呈现代数状态上涨，1加1等于2，1加2等于3。房价上涨，本质是货币贬值，房价涨得越多央行钞票就发得越多，货币贬值就越严重；而房价下降，等于央行回收货币，这是央行通常的操作，不存在什么行与不行的问题。因此，本轮房价泡沫的衍生不是供求关系造成的，而是资金泛滥导致的，而这种资金泛滥只能在美元贬值周期发生。在这种情况下产生的泡沫，一定会在美元出逃的过程中破灭。
现在的情况是一线城市绝对是泡沫的重灾区，这是毫无疑问的。在美元出逃中，房地产收到的冲击是最大的，在美联储从2014年1月开始缩减QE以来，中国一线城市开始冰火两重天，一是成交量呈现70%的大幅减少，二是开发商的库存突然爆增。截至4月底，上海易居房地产研究院监测的35个重点城市新建商品住宅库存总量为2.49亿平方米，环比增长2.6%，同比增长19.5%，库存创下了历史新高。另据机构统计，2013年底，146家上市房企的存货金额历史性地突破2万亿元，而截至今年3月底，这一数字继续攀升至2.13万亿元，同比增幅达到25%。35个重点城市中，有28个城市库存在4月份出现了同比增长。其中南昌、济南和宁波3个城市的库存上升幅度较大，同比增幅分别达到 68.6%、63.8%和56.8%；同期，35个重点城市新建商品住宅月度新增供应量为2138万平方米，环比增长10.2%，同比增长2.6%。这是 今年以来单月新增供应的最高水平，表明整个市场推盘节奏正逐渐加快。
然而，开发商的积极推盘并未换来理想的成交量——4月35个重点城市的新房成交量为1503万平方米，环比增长0.1%，同比减少21.4%，未消化的新增供应继续“加码”本就不堪重负的楼市库存。分城市看，4月份，一二三线城市的楼市库存均在持续积压。35个城市中，一二三线城市新建商品住宅库存总量分别为 3032万平方米、1.8亿平方米、3796万平方米，环比增长分别为 4.6%、2.4%、2.4%，同比增长分别为12.4%、19.2%、27.6%。
截至5月10日，北京新建商品住宅的库存量突破7万套，达到70838套，创下2013年3月至今的新高。截至昨日，上海新建商品住宅的存量为65987套，合计面积1026万平方米，存量同样维持在历史高位。而深圳库存也突破了罕见的5万套。
那么，为何中国一线城市会成为中国楼市第一把断头刀开铡的城市？这是因为在国际资本市场上，有两个数据是无法作假的，一个是美元指数，一个是波罗的海干散货指数，前者是全球货币领先指标，后者是全球经济的领先指标。就美元指数来讲，2014年将会走强，其实只要美元指数走强，任何非美国家的资产泡沫都会破灭，这是国际金融的规律，美联储成立100年来都是如此。波罗的海干散货指数第四次跌破1000点发生在2014年5月，如果出现不了像样的反弹，那么，在三到六个月时间，全球有经济危机发生。这个危机只有中国才是合适的，因为其他国家几乎没有什么泡沫，在新兴市场国家，印度、巴西等国泡沫在去年就已经破灭，只有中国的超级大泡沫挺到现在。那么，今年9月后中国楼市第一把断头刀开能会开铡。
一个观点认为，中国泡沫因为有政府元素，所以是刚性的，不会破灭。这话我听见就发笑，所有的资产泡沫都是金融泡沫，而金融泡沫一旦衍生，就从来都没有持续膨胀过，膨胀的越大危害就越大。正如一个人要跳楼，爬到三层楼就跳下来人不会死，而爬到十层楼往下跳不能保证不死。
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