人行关门打仔治标不治本
【看中国2013年06月25日讯】中港股市深陷央行一手搞起的政策漩涡，继上星期联储局公开退市路线图导致市场大动荡之后，内地人民银行对严峻的银行市场「钱荒」无动于衷，粉碎了投资者对央行放水纾困的希望，大举抛售内银股，沪综指插水半成，差不多回到去年底低位。人行坚决企硬，应是乘机关上水喉教训内地银行，大有关起门打仔，整顿金融乱象的意味，可惜治标不治本。
人民银行的公告形容银行体系流动性总体处于合理水平，等于否定钱荒之说，并提醒商业银行要做好流动性安排，字里行间看不到严词教训。不过，如果把人行的温馨提示作反向式解读，便会明白银行业出了什么问题，当中包括未有提前安排足够头寸、未对资产做好宏观审慎配置、未控制好信贷扩张过快引致的流动性风险、未处理好期限错配风险等，而更重要的是未配合央行稳定市场，确是直斥其非。
那么拒开水喉放水纾解商业银行钱荒有用吗？恐怕只能收一时之效。内地对银行业监管，法例算是完备，又不停因应情况发出补充指引，有需要时更派专人向特定银行做口头指导，理论上很严谨，实际只是表面工夫。因为内地商业银行官方色彩浓厚，稳占市场垄断地位，加上缺乏有效率的监管制度，总有办法透过金融创新规避监管，中央对此亦长期只眼开只眼闭。
当人民银行及中银监要控制信贷规模、调控货币供应，商业银行很快便发展出规模庞大的影子银行业务，存款照收、贷款照放，外表则包装为理财产品、信托贷款等，存贷款对象和利率更加不受掣肘，又可剔出资产负债表之外回避监管，银行摇身变成中间人再赚一笔手续费。内地近日爆出的钱荒，很大程度上就是这些表外业务的资产及时限错配所致。
这些问题绝不新鲜，为何屡禁不止呢？因为监管机构及银行均服务同一个老板。大型国有商业银行的董事长全属副部级，上头主管金融国有资产的官员则属部级，与人民银行及中银监等部委平起平坐。大家既然都是高官，就算不至于官官相护，是否指挥得动也成问题。而且商业银行赚钱同样可以说是为国家财政服务，在制度充满自相矛盾下，要如何管、是否管，不无疑问。
人行敢于袖手旁观必有硬后台，加上总体货币供应量不低，应是有信心钱荒属暂时性，不会惹出金融大祸，商业银行如因资金成本抽升导致亏损，就当是一场教训。观乎民间对此多表支持，不少评论更直言要为人行见死不救鼓掌，赞成倒逼银行停止暴利，可见内银的形象颇有争议，不得民心。不过，由于钱荒是竞争不足、监管无效的制度性产物，相信乱象只会暂时收敛，不久便死灰复燃。