中国人为何玩不转美国股市？(图)

日前，在纳斯达克上市的电信计费及软件集团亚信联创已接受价值8.9亿美元的私有化协议，这标志着中国公司从美国股市退市潮正在加速。此前针对中国公司的一波卖空攻击，以及外界对中国经济的普遍担忧，影响了这些公司的股价，甚至导致部分中国公司从美国股市退市。

其实，中国公司近几年来在美国上市屡遭滑铁卢，从阴谋论的角度说，这是美国做空者蓄谋已久的排挤中国公司的手段之一。去年从美国证交所退市的中国公司的市值总额，超过了中国公司通过在美首次公开发行(IPO)筹集的资金总额，这是一个鲜明的迹象，表明欺诈指控和增长放缓已导致许多外国投资者看空中国公司。

据路透社报道，近期针对在美上市的中国公司的诉讼案数量激增，去年以来已发生近20起，占美国全部证券诉讼案的四分之一。中国公司在美国上市遭遇严重打击，涉嫌造假的中国公司已经从转板上市的中小企业，向主板企业蔓延，由美国证券市场延伸至加拿大证券市场。

换个角度看，中美两国之间最大的对决并不会发生在太平洋上，而将发生在美国证券交易委员会（SEC）内。中美两国一直在上市公司的审计问题上处于冲突状态之中。这种对决可能会轻易触发一场金融大决战，美方可能会前所未有地强行给所有在美上市的中国公司摘牌，这可能会造成数百上千亿美元的损失。

最令人瞩目的交易之一，是哈尔滨电气首席执行官在香港一家基金的支持下，以7.50亿美元将公司收归私有。此前该公司被一家卖空投资者指控欺诈（该公司否认相关指控）。其在纳斯达克上市的股票一度跌至不到6美元，最终股东接受了每股24美元的收购出价。

除了这些买断股权的交易外，还有几家中国公司因为违反监管规则（如未能提交财务报表）而被美国证交所摘牌。从2011年6月开始，数十家在美上市的中国公司频频遭受做空机构攻击，至今，在美上市的中国公司已经退市的数量为23家，其中从纳斯达克退市的有15家。

一直以来，中国部分公司以为美国资本市场的上市门槛不高，因此总想通过到美国上市，能圈到美国人的钱。

不过，让中国公司始料不及的是，他们进入美国市场后，才发现自己处于一个多方位聚光灯下，监管严酷，惩罚血腥。除了美国证交会、交易所，还有审计事务所、律师事务所、对冲基金、媒体、个人投资者等埋伏在各个角落，他们之间不一定是盟友，但上市公司稍有不慎，就会迅速出击，联合猎杀。

其导火索往往在于中国企业暴露出来的会计作假、公司财务混乱与管治缺陷等问题。例如“财务报表虚假”这类事情在国内股市屡见不鲜，上市企业一般都能应到，且不伤及皮毛，但美国市场却与国内大不一样，这类事情成了美方重点关注的问题。

中国企业之所以玩不转美国市场，说明美国人的钱并不像中国人的钱那么好圈。由于中国企业习惯了在国内上市的操作模式，一门心思想在美国股市圈钱，因此，在美国也照本宣科，这样不出问题才怪。

出现这种情况，只能说中国与美国股市监管的反差，或者说是体制上的差别。在国内近两亿股民亏损累累的情况下，市场圈钱数量一年比一年更多。为什么会出现这样的情况，只能说是中国监管机构的监管不力，因而上市公司圈钱变得十分容易。

例如有的公司一上市，市盈率超过发行价N倍，其股东股东一夜暴富，成为亿元富翁。现在，在股市圈钱已不再以千万元为单位，都改成了十亿元，甚至百亿元了。

国内的股市里官商勾结、内幕交易，那是中国证监会漏洞百出，让一些公司钻了空子。这种环境养出来的公司都是一批没有信用概念的骗子，他们可能不知道美国的法制和游戏规则，就吃了雄心豹子胆闯美国。但由于美国证券监督机构的严厉监管，他们最终未能如愿，即使上市也可能被拿下。

当然，从长远看，中国公司在美国上市问题的暴露也未必是一件坏事。也可以说是中国公司到美国上市所支付的一些必要的代价，更关键是，中国公司要反思并从一些事件中吸取教训。

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