危险！内需严重不足

在一轮生产、生活成本的快速上升和过度紧缩货币政策的双重作用下，中国经济的内需已经受到严重破坏。而现在的物价走势，已经证明：中国经济内需严重不足。

现在重要的是：必须不遗余力地努力增加下游消费品需求，从而保住实体企业，改善其财务状况。商务部研究院采用国际先进的企业评级标准――Themis(赛弥斯)企业财务预警系统对2000多家中国非金融类上市公司测评结果现实，中国上市公司财务情况低于40分――风险巨大的上市公司占比高达23%。

测评同时显示：今年以来，中国上市公司的总体财务状况加速恶化，尤以创业板下跌速度最快，而主板市场尽管相对稳定，但财务风险迅速上升的公司数量大幅增加。

实际上，这样的测评结果证实了我们一直以来的判断。由于金融危机中发达经济滥发货币而引发原材料价格暴涨，使得企业购入生产资料所需贷款大幅增长，如果此时此刻股市垮台，不能支持公司及时补充自有资本，这必然导致企业财务状况的急剧恶化。如果此时此刻紧缩货币导致贷款不足、利率上涨，我坚信实体企业会大面积出问题，最可怕的情况是：企业放弃生产。

现在，我们担心的问题是不是已经发生？很像。CPI涨幅快速放缓，PPI的连续负涨幅，恐怕反映的正是企业投资和居民消费――内需严重不足的情况。

不过，我们也看到了一些好的情况。比如，企业商品购进价格和出厂价格之间出现了：出厂价格下跌速度慢于购进价格。而且，一般日用消费品价格、服装价格有所上涨，这是不是意味着企业利润压力有所减轻？现在看不太明显，要看未来的走势情况。

但我坚信，企业价格无论涨跌都是成本因素的作用。其中，购进价格的下跌是国际市场资源价格下跌的结果；而食品价格上涨是国际粮价上涨的结果。我们看到的事实是：国际原油价和粮食价格已经形成此起彼伏、轮番攻击的态势，这是所有价格被动接受者――弱势货币国家都必须接受、也无法改变的现实。除非现在立即改变国际货币体系――这样的可能性近乎为零。

我们曾经多次指出：在成本推动物价上涨的前提下，一味紧缩货币压制内需，其最好的结果的通缩，最坏的结果是滞胀。还有一种可能性就是先通缩、后滞胀。

现在的情况是什么？通缩。至少从核心CPI的角度看，中国站在通胀边缘。因为在2.2%的CPI涨幅中，有1.2个百分点是食品价格，如果再除去能源价格(阶梯电价实施)就算"零"涨幅，我们的核心CPI数据也已经很难看了。按照经济原理的定义，1%以下的CPI涨幅就是通胀。

如果从居民生活体验上看，中国已经进入滞胀。因为，许多居民收入增长基本停滞，但生活成本确在大幅上涨。日常必须品，尤其是吃穿成本已经使其实际生活水平下降。

我绝不是牵强附会地非要把中国经济拉向自己的判断，证明自己英明。而是宁愿我自己所说的一切都是错误的，别出现我所预言的结果。

(文章仅代表作者个人立场和观点)