中国股市谁哭谁笑？

2011-08-09 12:03 作者:钮文新

标准普尔给美国政府债务信用降级或许有其必然性。这个必然性不在于美国经济有多么糟糕，美国政府债务规模有多大，也不在于这个债务是否会刚性积累，而在于标准普尔本身是否存在利益立场的问题。

我们看到，当美国民主党政府在与国会众议院（共和党）就减赤和国债上限问题角力之时，标普率先提出将美国的AAA主权信用评级调入负面观察名单。随后，其它评级机构跟进。如此做法是“独立评级行为”还是“向驴象某一方施压”？说不清楚。但从客观结果看，标普的行为显然会加大奥巴马政府的压力。

从标普此次降级理由看，10年减赤4万亿美元美国财政才可实现可持续，这样的说法，和美国共和党最初的意愿基本吻合。而且，担心标普降级的当然是政府，而不是“铁定心肠迫使政府债务违约”的国会共和党议员。这也是此次较量共和党“放开手脚，勇往直前”，而政府却瞻前顾后，最终不得不全面妥协的关键所在。

实际上，未来美国将采取怎样的经济发展模式，这才是“驴象之争”的核心所在。从奥巴马政府全面妥协的结果看，共和党势力在美国占据了绝对的上风。也正因如此，美国债务违约在所难免。有人认为，这会导致美元崩溃，我不以为然。他只会导致美国短期的困难，一旦甩掉债务包袱，美国乃至世界都将回到过去。

中国该怎么办？我们首先不能把“降级”这样一件事简单地理解为“资产安全”。而这件事意味着全球经济“二次衰退”正在发生，而且二次衰退可能比第一次更加严重，因为发达经济体已经没有“托住经济的财政能力”。

第二，我们曾经多次强调：外汇储备的保值增值固然重要，但如果中国政府仅仅把美国债权当成资产那就错了，它更应当充当中国对美谈判的筹码。中国左右不了美国势态的发展，但可以通过债权向美国要价，能要来就要什么。问题是：我们可能不知道该要什么。这凸显了中国经济战略与战术之匮乏。

第三，中国政府必须确保中国经济8%以上的增长。无论是转变经济发展方式，还是转变经济结构，都必须以国民有工作，有收入为基本前提。否则，如何转变都是毫无意义的。

第四，中国必须“实施积极的股市政策”，而不能再次通过扩张贷款拉动经济。我知道，一定会有人看到今天中国股市如此惨跌“幸灾乐祸”，以“全球股市都在跌，中国跌也正常”说法推脱责任。我们权且不说中国要不要自己的“资本定价权”，单就“全球股市涨，中国不涨；全球股市跌，中国跌得更凶”这一事实而言，如果我们的管理者认为这样的股市也属于正常，那“谁该哭、谁该笑”？肯定地说：中国人在哭，外国人在笑！