中国的经济危机刚刚拉开序幕

美国货币政策我们更加关心美元汇率，而中国货币政策我们更加关心利率。因为现在的利率已经低无可低了，只剩下了加息一途，所以我们关心的就是政府何种情况下会加息。无论美国还是中国，货币政策都是政府整个救市计划中的一个组成部分。要理解政府对货币政策的调整，就要理解政府对整个经济调整的思路。

相对于美国政府，中国政府的救市思路是混乱的，也是不明确的。从08年到现在，中国政府的实际行动表明，之前的政策思路概括起来就是一个字"拖"。

我们不相信世界经济格局已经发生了根本的变化，我们不相信08年之前经济高速发展的美好光景已经一去不再回。所以，我们对这次金融危机的看法是简单的，认为这不过是一场小小的危机，中国的经济发展不会受到影响。美国受到的影响虽然重，但是很快就能恢复过来。世界经济格局又能重新回到原来的正常轨道，中国投资、出口，美国消费，经济照常高速发展。所以，我们政策的思路就是保持目前的经济结构，使经济不陷入衰退，等待外部需求的恢复。

无论是政府官员或专家学者对金融危机的言论还是中国政府的实际政策都支持这一点。虽然在去年提出了"调结构、扩内需、保增长"，但是在实际的行动中还是落实到了保增长上面。

中国是公有制社会，政府掌握了所有的资源，所以政府可以按照自己的意愿来调配资源价格和主导社会分配（私人财富在政府面前是毫无保障的，只要看看山西政府是如何并购小煤矿的，我们就知道《物权法》中的物权对于我们也仅仅只是个概念而已）。这决定了中国的经济结构。

因为政府主导了社会分配，所以，财富向政府及其相关机构集中，而劳动者只能获得很低的收入。在A股市场的上市公司哪怕有再多的利润都很少分红，和在国外上市迥异，原因就是在此。政府和相关机构集中了大量的财富，所能做的只有继续投资。而劳动者作为消费者，收入低而无法消费，从而形成产品大量库存，出口就成了唯一的选择，从而使得经济获得了平衡。

在拖的思路下，强化现有的经济结构就是政府政策的制定依据。所以我们就可以理解以下现象了：

1、中国的出口退税在全国财政困难的情况下仍然上调至17%的极限。因为我们在继续强化出口。

2、4万亿的投资计划，既没有用于民生的教育、医疗、养老、住房，也没有用于调整经济结构，完全变成了政府投资计划。因为我们在继续强化投资。

3、政府在房地产政策上超级宽松，开发商资本金比率下调至15%，房产交易营业税、契税可以减免，购房可以办理当地户口，等等一系列政策比2003年房地产调控以前还宽松。因为房地产对于中国经济而言，既是投资优势消费，还是政府财政。中国投资的三大块：工业、基建、房地产开发，那一块的兴衰都要由房地产来决定。

这样，我们就理解了政府的货币政策会变得超级宽松，降低贷款利率甚至于比存款利率还低，不但如此，还大量的发行钞票，M2的增长远远超出了初年20%的限定目标。所有的一切，都是因为投资需要钱。

这一思路在今年的下半年被证明是走不通的。美国人开始减少消费提高储蓄率了，还喊出了世界贸易再均衡的口号，欧洲和其他国家则是不断的进行双反，大叫人民币升值。指望出口已经行不通，拖再拖下去就是死路一条。中国政府的思路需要改变，相应的，货币政策也要改变。

金融危机对中国而言才刚刚拉开序幕。

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