债务失控 东欧今年来50%报酬率恐成幻影

东欧国家在债务失控下，受青睐程度不再，年来股汇市合计以美元计价约50%的总报酬率恐成幻影。

匈牙利币上个月在26个新兴市场货币中，贬幅第二大，兑美元升值幅度自3月10日以来也随之缩减至32%。

根据彭博追踪的21个主权债信违约交换，斯洛伐克、波兰、保加利亚和捷克等7个国家呈现信用风险大幅攀升。

NTX新欧洲蓝筹股指数自11月16日收在1208.60点、创2008年10月7日来最高指数以来，已回档2.7%。

太平洋投资管理公司（Pimco）操盘手Tim Haaf指出，部份投资人可能真的低估债市和汇市的潜在跌势。全球经济已逐渐摆脱低迷衰退，但东欧仍必须降低高负债水平、外债水平，而这旷日费时。

公共赤字膨胀已迫使波兰和拉脱维亚等欧盟成员，搁置加入欧元区的目标。

根据彭博数据，东欧国家目前仰赖国际货币基金和世界银行等国际金援1000亿美元，占全球纾困金额的69%。

欧盟执委会预估未来三年匈牙利政府债务将占国内生产毛额（GDP)75%以上，波兰债务占GDP比例在2011年将达61%。欧盟执委会预估拉脱维亚明年预算赤字占国内经济规模12.3%，波兰明年则占7.5%。

伦敦德意志银行欧洲、中东和非洲首席经济师Arend Kapteyn表示，增长不太可能恢复到危机前的水平。新兴欧洲在2002-2008年受惠于相当于平均每年经济成长8%的外资挹注，以此供应信贷的暴增。

Kapteyn表示：「我们不认为这些外资的流入可恢复之前的水平。」

欧洲复兴开发银行11月2日表示，即使中东欧地区今年经济将萎缩6.3%并持续负成长至明年，但股价仍走高。并预估区域内6个国家明年成长1%或1%以下，整体成长平均为2.5%。