債務失控 東歐今年來50%報酬率恐成幻影

東歐國家在債務失控下，受青睞程度不再，年來股匯市合計以美元計價約50%的總報酬率恐成幻影。

匈牙利幣上個月在26個新興市場貨幣中，貶幅第二大，兌美元升值幅度自3月10日以來也隨之縮減至32%。

根據彭博追蹤的21個主權債信違約交換，斯洛伐克、波蘭、保加利亞和捷克等7個國家呈現信用風險大幅攀升。

NTX新歐洲藍籌股指數自11月16日收在1208.60點、創2008年10月7日來最高指數以來，已回檔2.7%。

太平洋投資管理公司（Pimco）操盤手Tim Haaf指出，部分投資人可能真的低估債市和匯市的潛在跌勢。全球經濟已逐漸擺脫低迷衰退，但東歐仍必須降低高負債水平、外債水平，而這曠日費時。

公共赤字膨脹已迫使波蘭和拉脫維亞等歐盟成員，擱置加入歐元區的目標。

根據彭博數據，東歐國家目前仰賴國際貨幣基金和世界銀行等國際金援1000億美元，佔全球紓困金額的69%。

歐盟執委會預估未來三年匈牙利政府債務將佔國內生產毛額（GDP)75%以上，波蘭債務佔GDP比例在2011年將達61%。歐盟執委會預估拉脫維亞明年預算赤字佔國內經濟規模12.3%，波蘭明年則佔7.5%。

倫敦德意志銀行歐洲、中東和非洲首席經濟師Arend Kapteyn表示，增長不太可能恢復到危機前的水平。新興歐洲在2002-2008年受惠於相當於平均每年經濟成長8%的外資挹注，以此供應信貸的暴增。

Kapteyn表示：「我們不認為這些外資的流入可恢復之前的水平。」

歐洲復興開發銀行11月2日表示，即使中東歐地區今年經濟將萎縮6.3%並持續負成長至明年，但股價仍走高。並預估區域內6個國家明年成長1%或1%以下，整體成長平均為2.5%。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)