跛鸭经济的双D危机

2008-11-22 12:07 作者:克鲁曼专栏 人人都在谈论「新新政」，理由显而易见。2008年和1932年情况相同，共和党在遭逢经济和金融危机时结束一党独大局面。在选民心里，这两种危机让共和党的自由市场意识形态信用破产，共和党执政能力的威信也大打折扣。但对那些在政治光谱中偏向进步主义的人士，这两次危机都带来希望。

不过，2008年和1932年还有一个更令人不安的共同点，也就是在危机高峰时出现权力真空。1932-1933年间的那次空窗期，从选举结束到实际权力转移之间的空档拉得很长，对美国经济是一场灾难，一部分归因于将下台的政府没有信用，将上任的政府又没有权力，而且双方的意识形态鸿沟太大，没有联合行动的空间。现在的情况正是如此。

没错，这次的空窗期较短：小罗斯福总统直到三月才就职；欧巴马1 月20日就会入主白宫。但是当前危机恶化的速度比以往快得多。

在欧巴马宣誓就职前的两个月会出多少差错？不幸地，答案是：很多。想想看自从雷曼兄弟垮了后，经济情况又险恶了多少，那不过是两个月前的事。而且恶化的速度似乎在加快。

很明显的，我们正处于大萧条以来最严重的股市崩盘之中。标准普尔500种股价指数自其高点已下跌逾50%。其它指数可以说更惊心动魄：申领失业救济人口激增，制造业产量大减，公司债利率大升，反映投资人对企业偿债能力有疑虑，此事几乎肯定会导致企业支出大减。经济前景看起来比一两周前悲观。

但经济政策不仅未因应眼前的威胁，似乎已放大假去了。尤其是，信用市场的恐慌再度降临，短期内却看不到新的纾困方案。相反地，财政部长宝森已宣布，他不会为了国会已通过的7千亿美元金融纾困方案剩余的半数再回国会报告。对受困汽车业的财务资助又因朝野对峙而受阻。

这两个月的政策漂流期要多叫人担心？最低限度，未来两个月将有千千万万的美国人受到极大痛苦，他们将失去工作、房子，或两者皆失。不过，真正的麻烦，是现在造成的一些损害可能永远补不回来。我尤其担心双Ｄ：通货紧缩（deflation）和底特律（Detroit）。

关于通货紧缩：日本在1990年代「失去的10年」教导经济学家，一旦对通货膨胀的预期太低（不论民众是否真的预期物价会跌），要让经济动起来十分困难。不过美国经济体现在明显受到通货紧缩的压力，一个月一个月过去，看不到复苏的迹象，使我们越来越可能长年陷入类似日本的困境。

关于底特律：现在的真正风险是，缺少立即的援助，三大汽车公司和他们的供货商网络，将被迫清算，也就是被迫关厂、解雇所有员工和卖掉资产。果真如此，要他们东山再起十分困难。

现在，也许让汽车公司寿终正寝是正确的决定，就算汽车业瓦解对原已低迷不振的经济是巨大打击。但做这个决定得很谨慎，必须全盘考虑利弊得失，而不是因为政治僵局拖延下做成决定，民主党国会议员要宝森动用7,000亿纾困方案的一部分款项，而跛鸭政府则试图迫使国会挪用节约燃料计划的经费，双方相持不下。

从现在到1月20日，经济政策瘫痪了吗？不尽然。政府采取一些有用的行动。例如借款机构房利业和房地业已采取有利步骤，暂时停止法拍房产，国会通过迫切需要的延长失业福利法案，白宫也不再反对。

但政策面动作之小与经济危机规模之大，二者完全不成比例。一想到就职日前还会出多少差错，就令人不寒而栗。