有中国特色的股票市场

奥运前，中国股票市场的股民们，望眼欲穿地期待有一波荣景，结果大失所望。甚至在奥运开幕那天，股票照样大跌。奥运后传说有多少亿要投入救股市，但总是只闻楼梯响，稍有一点反弹，隔天马上逆转。上海证券综合指数从去年11月17日的6,124最高点，跌到今年八月已经低于2,400点。有人说，这种快速的跌法，只会在中国出现。其实，台湾曾经比这跌得更惨。中国股市真正特色，不在它的猛涨遽跌，而是中国政府的一手操控。

上证综指从 6,124点跌到9月1日，只剩2,325点，跌幅是62％。这真是惨跌，股民哀鸿遍野。连续的惨跌声中，身心不适求医者大有人在，其他有晕死在号子大厅的，有跳楼跳水的。今年四月十五日股价再创新低时，湖南部分股民群情悲愤，有人怒砸大厅的萤幕，结果一呼百应，交易大厅一片混乱；闻讯赶来的公安，只能摇头叹息，因为他们中不少人也是股民。但是，台湾曾经跌得更惨。1990年2月10日跌到当年10月1日，短短不到八个月，就从12,495点跌到 2,560点，整整把前面那个1万跌掉了，只剩下尾数，跌幅80%。由此可见，股市的暴涨暴跌，并不是中国独一无二的，中国也不是最惨的。

中国股市的特色，不在它的暴跌，它的根本问题，也就是股市的「中国特色」，是政府对它的「完全操控」，而且，政府的心态与出发点都有问题。回顾1991 年朱ड基总理核准设立股市以来，中国政府基本的心态就是想藉此出脱手中那些不良的国营事业股票，让全民来为这些烂股买单。由于公开上市的股票，持股的股民是一群不可能接触公司营运的小市民，因此一般国家对股票上市的公司，要求很严，必须是财务健全、营运完善、资讯公开、有会计师签证（也就是资讯的正确的）。可是，这都不是中国政府推行股市的初衷。当时有个传言，说有人跟朱总理说，某某公司经营得不错，股市可以让它上市。朱总理回答说：「既然经营得不错，为什么股票要上市呢？」

换句话说，中国政府让国营事业股票上市，就是为了向股民「圈钱」。这完全违背股票公开上市的基本原则。其后，各级政府官员，包括国营事业主管，也都想利用股市发财。

政府与官员插手股市，比一般的「内线交易」还严重。股市大户透过与公司主管的特殊关系，有的甚至就是公司主管自己，利用事先获知公司财务状况，先行买入或卖出股票，等利多或利空消息传出后，再去赚取差价。这是所谓的「内线交易」。

但政府官员就不单单是利用既有的利多利空消息来赚钱，他们甚至可以「制造」股市的「利多」或「利空」的事实，例如调整印花税等，利用自己控制的媒体放消息或隐藏消息，来营造差价纳入私囊。

这种作法，会把股民的财产快速榨乾。因此，中国股市过去有一段长时间的低迷。等到股民「励精图治」「养精蓄锐」后，才能再来一波上涨。然后又很快被榨乾。股市有个通则，散户做不过大户。但是，大户还不可怕，政府才可怕。在股市里，老百姓是敌不过政府的。