有中國特色的股票市場

奧運前，中國股票市場的股民們，望眼欲穿地期待有一波榮景，結果大失所望。甚至在奧運開幕那天，股票照樣大跌。奧運後傳說有多少億要投入救股市，但總是只聞樓梯響，稍有一點反彈，隔天馬上逆轉。上海證券綜合指數從去年11月17日的6,124最高點，跌到今年八月已經低於2,400點。有人說，這種快速的跌法，只會在中國出現。其實，臺灣曾經比這跌得更慘。中國股市真正特色，不在它的猛漲遽跌，而是中國政府的一手操控。

上證綜指從 6,124點跌到9月1日，只剩2,325點，跌幅是62％。這真是慘跌，股民哀鴻遍野。連續的慘跌聲中，身心不適求醫者大有人在，其他有暈死在號子大廳的，有跳樓跳水的。今年四月十五日股價再創新低時，湖南部分股民群情悲憤，有人怒砸大廳的螢幕，結果一呼百應，交易大廳一片混亂；聞訊趕來的公安，只能搖頭嘆息，因為他們中不少人也是股民。但是，臺灣曾經跌得更慘。1990年2月10日跌到當年10月1日，短短不到八個月，就從12,495點跌到 2,560點，整整把前面那個1萬跌掉了，只剩下尾數，跌幅80%。由此可見，股市的暴漲暴跌，並不是中國獨一無二的，中國也不是最慘的。

中國股市的特色，不在它的暴跌，它的根本問題，也就是股市的「中國特色」，是政府對它的「完全操控」，而且，政府的心態與出發點都有問題。回顧1991 年朱ड基總理核准設立股市以來，中國政府基本的心態就是想藉此出脫手中那些不良的國營事業股票，讓全民來為這些爛股買單。由於公開上市的股票，持股的股民是一群不可能接觸公司營運的小市民，因此一般國家對股票上市的公司，要求很嚴，必須是財務健全、營運完善、資訊公開、有會計師簽證（也就是資訊的正確的）。可是，這都不是中國政府推行股市的初衷。當時有個傳言，說有人跟朱總理說，某某公司經營得不錯，股市可以讓它上市。朱總理回答說：「既然經營得不錯，為什麼股票要上市呢？」

換句話說，中國政府讓國營事業股票上市，就是為了向股民「圈錢」。這完全違背股票公開上市的基本原則。其後，各級政府官員，包括國營事業主管，也都想利用股市發財。

政府與官員插手股市，比一般的「內線交易」還嚴重。股市大戶透過與公司主管的特殊關係，有的甚至就是公司主管自己，利用事先獲知公司財務狀況，先行買入或賣出股票，等利多或利空消息傳出後，再去賺取差價。這是所謂的「內線交易」。

但政府官員就不單單是利用既有的利多利空消息來賺錢，他們甚至可以「製造」股市的「利多」或「利空」的事實，例如調整印花稅等，利用自己控制的媒體放消息或隱藏消息，來營造差價納入私囊。

這種作法，會把股民的財產快速榨乾。因此，中國股市過去有一段長時間的低迷。等到股民「勵精圖治」「養精蓄銳」後，才能再來一波上漲。然後又很快被榨乾。股市有個通則，散戶做不過大戶。但是，大戶還不可怕，政府才可怕。在股市裡，老百姓是敵不過政府的。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)