任永力：亚股惨况 才刚开始

2008-07-05 09:59 作者:季晶晶 油价飙升拉高运输成本，亚洲各国过去出口廉价加工品到地球另一端的商业模式面临严重挑战，可能危及其世界工厂的地位，而亚洲经济奇迹所仰赖的全球化贸易，也可能因此由区域贸易起而代之。

摩根士丹利策略师任永力（Stephen Jen）表示，靠廉价能源及运输成本所形塑出来的亚洲模式，将重新受到检验。他说："世界已完全改变，而我们才刚开始理解到其中一些深远的影响。过去十年来，在中国设厂大多是以能源成本在某种价位为前提。但现在，能源价格已大幅超越让这些工厂撑得下去的水准。"

加拿大帝国商业银行资深经济学家鲁宾和塔尔两人估计，油价每桶150美元时，一个12公尺长的货柜从上海运到美国东岸，成本近1万美元，为2005年的两倍：相较之下，从墨西哥北运的成本只要4,000美元。

受油价节节高涨冲击，亚洲企业获利不断下滑，股市和币值也随之走跌。追踪中国主要市场的MSCI新兴亚洲指数近来遽跌，今年来已下挫23%，跌幅比年初来滑落14%的标准普尔500指数深。

亚洲过去都是自数千公里外取得商品原料，在越南等工资低的地方开始制造，再送到中国高科技工厂加工，装运后远渡重洋卖到欧美。这种商业模式耗费大量运输能源，油价攀升后，中国在别处制造经加工后再外销的制品占出口的比例已下降，从去年的超过50%降至44%。

任永力说，全球化以中国为中心，但情况有变时对中国的打击会很深，供应中国或因中国而受益的亚洲其他地区也难幸免。而亚洲企业四面受敌，包括货币对美元升值，工资和能源成本上升挤压获利，及欧美的需求走弱。任永力预言："亚洲股市会很惨，且惨况才刚开始。"

全球化效应改变，危及亚洲的经济奇迹；相形之下，墨西哥、加拿大、东欧甚至美国和西欧的制造业，可能变得较具竞争力。以钢铁业为例，美国钢铁业者较接近原料来源，中国的钢铁公司却必须老远从巴西和澳洲等地进口铁矿。