股市：降税两面刃 祸福难料

中国股民翘首引盼的官方救市措施，终于在23日晚间鸣枪起跑。调降证券交易印花税的风声由来已久，但股市仿佛有心灵感应，23日先上演庆祝行情，沪深两地证交所综合指数双双劲扬逾4%，一扫前一日上证指数跌破3000点关卡的难堪局面。

市场人士预期，调降证券印花税必定激励24日股市走高，短期内可望支撑股市至一定价位。但过去半年股市跌跌不休非一日之寒，调降证券印花税或许可收短期之效，但并非没有副作用，中国证监会若真想提振股市，就得准备祭出第二手与第三手的救市方案。

过去数月，股民对官方迟未拿出有效救市措施颇有烦言，企盼官方出手的心理非常殷切，官方也"不负所望"，先是从农历新年前后起批准多档股票型基金成立、临时中止红筹股回归A股计划，并运用舆论迫使平安保险等大型国企缩小IPO规模，最近一次是20日下令，限售股解禁出售若规模过大，必须经由沪深两地证交所的大宗交易系统转让。

上海市场观察家警告，调降印花税有如两面刃，短期内或许可以刺激股民信心，却有牺牲中国长期经济稳定疑虑，可能反为股市挹注不必要的动荡因素。

去年5月，当局一口气将证券交易印花税提高两倍至千分之三，就是为了浇熄弥漫股市的不理性气氛，但上证综合指数从去年10月中创下历史高点后一路狂泄，现在差距已达50%左右。换句话说，当初股市平均本益比高达40倍以上，现在回到20倍附近，但依然未能吸引足够买盘进场，显示投资人还需要别的诱因。

而多家外资与中资券商的分析师直言，中国证监会与财政部藏在袖子里的法宝，应该不止调降印花税而已。举凡股指期货与保证金交易，都是官方可以采行的手法。

明眼人都看得出来，官方挽救股市的做法，终极目标还是希望资本市场在奥运期间维持稳定，甚至是以人为拉抬创造股市荣景，不论政府祭出那种手段，终究不脱背后政治考量的事实。