金融专家：中国调整汇率势在必行

为了防止大量国际热钱涌入中国、把赌注压在人民币升值上，中国国家外汇管理局星期二发出警告，要严厉打击投机性的资本流入。不过海外的经济专家普遍认为，面对市场的力量，这种管制最多只是权宜之计，调整汇率势在必行。

美国之音报导,上星期四，人民银行意外地提高了人民币存款和贷款的利率。这一举措重新掀起市场对人民币升值的预期。为了防止大量热钱涌入中国，中国国家外汇管理局星期二发表公告，警告国际热钱，不要投机炒作人民币。这已经是外管局一个月以来第二次发出类似的警告。

外管局的公告还说，中国的国际收支出现反常现象，在贸易顺差下降甚至出现逆差的情况下，外汇资金却依然保持较强的净流入态势。统计数字显示，今年1到9月，新增外汇储备达到一千一百一十三亿美元。在这一千一百一十三亿美元里，除去贸易顺差和直接投资外，剩下的近六百亿美元都是所谓的热钱。

由于市场预期人民币将升值，所以这些热钱就通过贸易、外国直接投资和个人的资金转移等渠道流入中国，增加了货币供应，导致了以投资和物价上升为特征的经济过热。不过，美国图勒多大学亚洲研究中心主任张欣说，靠行政手段来控制热钱流入不能解决问题。

他说：“在经济当中，很多的投机从某种意义上来讲，也反映了一个市场信号，而且也是因为市场不在均衡点上，投机才会发生。现在很多人认为人民币是低估的，因此国际资本就会向中国流入。中国的资本项目是不开放的，但由于实际上经常项目是开放的，在很大程度上，那些资本还是可以汇进来。”

张欣教授说，国际资本流入中国有很多渠道。举例说，海外侨民把美元汇到中国来旅游购物或是定居，唯一的限制是每天只能兑换一万美元。此外，很多公司还利用灰色的套汇方法。

张欣说：“他觉得人民币马上要升值的话，他可能还没出口就先把钱运过来了；或者是要进口的话，钱先不付出去，用海外的外汇付帐，尽量把人民币留在中国。”

与此同时，中国各地地下钱庄和非法买卖外汇的现象屡禁不止，甚至有些商业银行也在没有批准的情况下擅自办理外汇业务，甚至不按照规定保留外汇交易的有效凭证和商业单据。美国普林斯顿大学的经济学教授邹至庄认为，行政手段不会有效，中国政府应该立即调整汇率。

他说：“这个经济的力量，你用行政的手段去控制它，不会成功。大家有赚钱的意愿，你说不合法不合法，人家总是有办法走后门去做。所以我觉得最简单的办法还是把人民币赶快升值算了。”

邹至庄教授说，如果人民银行明天就把汇率提高百分之二十或是百分之二十五，让市场没有更多的预期，那么热钱的流入马上就能堵住。不过，另外一些学者则警告说，提高人民币的币值，不仅止住了国际热钱的流入，还可能让投机资本认为人民币已经没有什么更多的赚头，从中国撤资，造成大笔资金流出中国市场，使中国脆弱的银行体系受到巨大冲击。他们说，如果决定调整汇率的话，中国政府就一定要下决心承担这一后果。

人民银行上星期突然宣布调整存款和贷款的利率，给市场来了个措手不及。经济学家认为，中国如果调整汇率，也会采取同样的策略：在调整前坚持短期内汇率不变的政策，打消投机炒作的积极性；一旦调整就要出其不意。

美国德克萨斯农工大学经济学教授田国强说：“不能给一个明确的时间表，在大家都没有意识到的情况下调整是最好的办法。政策最好有一个相对稳定。考虑到中国的问题，它本来也不是一个市场运作，总有一个过程，怎么去逐步地放宽、或者说让它自己流动。我觉得中国应该是到了这个时间，让汇率和贷款利率由市场来决定。”