这一波对中国的投资热，在二○○二年达到高峰，当年中国首次成为全球吸引外资最多的地方。二○○三年上半年，中国的FDI（外国人直接投资）还在继续成长。但是在二○○三下半年，FDI连续五个月下滑，其中的七月、八月、九月、十月，和二○○二年同期相比，分别减少了18.8%、28.3%、28.8%、36%。
造成这个现象的直接原因，当然是SARS让很多外商却步，也开始警觉到必须分散风险，不能把鸡蛋全放在中国这个篮子里。但除了SARS之外，还有其他因素也在起作用：首先，二○○二年的投资热有很大一部份是受到中国加入WTO的影响，这个影响已近尾声。其次，电子业转移到中国的情形，已经接近极限了。第三，中国的房地产热，已经降温。第四，台湾在过去四年展开经济转型，要出走的，差不多都出走了，而留下来的，也已经有了不再依靠低廉劳动成本的竞争力，这使得台湾对中国的投资热逐渐退烧。除此之外，美国及日本都从不景气中复苏，也使很多投资转向回到美日。
另一方面，不少人开始担心，对中国的这一波投资热会不会已经造成泡沫。举例而言，外国这几年对中国汽车业的投资激增，但是中国市场能不能消化新增的庞大产能，是个问题。到时如果像美国的网路经济泡沫一样，大家发现赚不到钱，忽然一齐收手，就会造成不小的影响。
从中长期来看，一九九七年亚洲金融风暴对东南亚国家造成重创，让许多投资转向中国。十年前，东南亚国家的FDI与中国的FDI的比例是七比三，现在变成二比八。但是现在泰国、越南这些国家都已经恢复竞争力，开始大量吸引外资，最近许多台商的投资都已转向泰国与越南。此外，印度、斯里兰卡这些南亚国家的人力素质及工资条件并不输给中国，在吸引外资上面，与中国的竞争也相当激烈。
这些趋势对于中国的启示相当明显。短期而言，激增的大量外资，如果没有实际的经济效益支撑，的确有泡沫被戳破的危险，届时很难说中国与东南亚国家的FDI比例不会再次翻转。中长期而言，中国必须强化基础设施、改善法规制度、增进政府透明度，特别是必须能够解决令人诟病的“人治”与“诚信”问题，才能与东南亚与南亚国家竞争。否则廿年后亚洲崛起的，到底是中国、印度、还是越南，还很难讲。
台湾大纪元时报
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