密雨斜侵薜荔牆：人民幣匯率2025年會破8嗎？(圖)
中國央行對人民幣匯率的管控相當嚴格，遠高於世界上其他任何一個國家。（圖片來源：Getty Images）
自從唐納德·川普11月5日再次贏得美國2024年總統大選後，僅僅過了幾天時間，人民幣兌美元匯率就從7.10跌至7.26，下跌了超過2%，並在過去一週時間裡大致保持在1美元兌7.25元人民幣的水平。當然，不只是人民幣匯率，自美國大選以來，其他許多國家的貨幣也相對於美元有所貶值，尤其是當選總統川普宣布可能對墨西哥和加拿大徵收關稅後，這兩個國家的貨幣（比索和加幣）兌美元的匯率也都出現了下跌（貶值）走勢。在談人民幣匯率之前，首先要明白這裡所說的人民幣兌美元匯率是在岸匯率（USD/CNY）還是離岸匯率（USD/CNH）。
簡單講，人民幣在岸匯率就是指在中國大陸進行換匯的匯率；而離岸匯率是指在中國大陸以外進行外匯交易的匯率。眾所周知，中國是一個外匯管控極為嚴格的國家，老百姓需要買外匯時，只能從國有和大型商業銀行購買，其購買價格就是人民幣在岸價格，也就是國內的外匯交易價格，每天由央行下屬的中國外匯交易中心在開盤前以人民幣中間價的名義公布，作為市場交易的開盤價。而且，當天的交易還有2%的漲跌停板限制。因此，嚴格的說，人民幣匯率在岸價格只是一個政策性，而非典型的市場匯率價格。此外，每個人每年只能以合法的理由兌換5萬美元，這也進一步限制了民眾的外匯需求對匯率價格所造成的影響。所以，市場認知普遍傾向離岸人民幣匯率，也就是在中國大陸以外的地區，例如：香港、新加坡和倫敦等，離岸人民幣市場所反映的人民幣匯率價格。通常情況下，人民幣離岸匯率價格會比在岸價格高。因為在海外離岸市場，人民幣是自由兌換的，這個匯率反應了市場即期人民幣的真實價格水平，對各種消息面的變化也非常敏感，從而產生波動。不過，離岸人民幣匯率也有其明顯的限制，這源自於海外人民幣存量相比人民幣總量來說，實在是太小了，參與者也僅僅是離岸金融機構、進出口企業和海外外匯交易專業人士，相當於一個1萬億市值的上市公司，但只有1億市值流通，那麼，股價會非常敏感，也很容易被操控。
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