中國經濟再現不祥之兆 當局無喘息之機(圖)

新增貸款創下15年新低，中國經濟再現不祥之兆。（圖片來源：Adobe stock）

【看中國2024年8月14日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）中國銀行業7月新增貸款創下15年新低，顯示中國經濟再現不祥之兆，當局須加大刺激方可保GDP（國內生產總值）的目標，這也意味著包括救助房地產等領域在內的救市政策堪憂。

新增貸款創下15年新低

路透社8月14日報導稱，中國最近一系列慘淡的經濟指標降低了人們對7月份經濟表現的預期，這對2024年剩餘時間來說是一個不祥之兆，表明中國經濟新的疲軟，還需要採取更多刺激措施。

這也表明，中國經濟出現新的疲軟跡象，北京當局無喘息之機。在人們普遍預期的2023年疫情後經濟復甦未能實現之後，要求採取更多措施促進經濟的呼聲一直困擾著官員們。儘管如此，北京當局今年的GDP（國內生產總值）增長率目標仍定在5%左右。

最新數據顯示，下半年開局不利。8月13日，中國央行數據顯示，7月份新增銀行貸款跌至15年來的最低水平，而其他關鍵指標則顯示，出口增長放緩，工廠活動下滑，製造商正努力應對疲軟的國內需求。

由於謹慎的消費者仍不願消費，且與主要市場國家的貿易關係變得更加緊張，第二季度經濟增長速度已低於預期，同比增長4.7%，這表明，經濟陷入長期低迷的可能性越來越大。

在8月15日，中國官方將公布一系列經濟活動數據。經濟學家預計，上個月零售額同比增長2.6%，而6月份為2.0%，而工業產出增長預計將放緩，投資增長也將趨於平穩。屆時，還將公布最新的新房價格數據。儘管出臺了一系列旨在吸引買家和遏制長期房地產危機的支持措施，但6月份新房價格仍創下9年來的最快跌幅。

本週的信貸數據顯示，7月份家庭貸款（主要是抵押貸款）收縮2100億元人民幣，而6月份則增加了5709億元。

中國民眾不願意消費的主要原因之一是70%的家庭財富都投資於房地產，而房地產行業長期以來一直是中國經濟的主要增長動力。

路透社說，外貿出口是今年為數不多的亮點之一，但迄今為止未能引發更廣泛的經濟復甦，尤其是因為在國內需求疲軟的情況下，製造商不得不大幅降價以尋找海外買家。

可以肯定的是，繼7月份短期利率意外下調後，許多經濟學家預計中國今年晚些時候還會進一步降息，尤其是如果美聯儲從9月份開始削減借貸成本的話。但由於國內需求如此疲軟，前景不明朗，家庭和企業並不急於借貸。

金融數據低迷是在「擠水分」？央行還得降息

針對金融數據低迷這一情況，中國央行行長潘功勝表示，信貸擴張放緩是多種因素共同作用的結果，包括經濟結構調整、房地產行業的降溫以及地方政府融資平臺貸款減少等。

為了應對信貸萎縮趨勢，中國央行在上週發布的二季度貨幣政策執行報告中承諾，將繼續引導信貸合理增長，穩步降低企業融資成本和居民信貸成本。而在本月早些時候召開的下半年工作會議上，中國央行就曾表示，將加大對實體經濟的金融支持力度，並將更多精力放在刺激消費者支出上。

中國央行旗下的《金融時報》引述業內人士分析稱，7月新增貸款減少是「擠水份」的成果，即把貸款轉手存入銀行以賺取息差的「空轉」企業借貸擠掉，是重質不重量的結果，亦令總量數據變得更為真實。

但是，在香港的法興銀行大中華區經濟學家林凱祺表示，金融數據反映居民和企業貸款意欲薄弱，短期內，經濟復甦動力欠奉，相信中國央行和有關部門要再加大刺激，方能保住今年5%左右的經濟增長目標。民生證券首席固收分析師譚逸鳴亦預期，年內減息降淮機會增加，但成效關鍵在於節奏的判斷與把握。

另外，中國央行數據顯示，截至7月底止，以活期存款為主的狹義貨幣（M1）連降四個月，且降幅進一步擴大至6.6%，令7月底餘額只有63.23萬億元；相反，反映活期和定存總量的廣義貨幣（M2），餘額達303.31萬億元，按年升6.3%，較預期的6.1%高，是去年2月以來首度回升。

中國財經媒體引述分析人士報導認為，銀行減存款利息令資金傾向存作定期存款，而中國大陸理財產品和長期國債熱賣，加上對企業轉手把貸款存入銀行的「手工補息」加以限制後，都令活期存款繼續流失。

實際上，中國央行已在採取措施以提振經濟。7月底，中國央行意外地進行了一次中期借貸便利（MLF）操作，並下調了利率。同時，中國五大國有銀行也在同一天下調了存款利率，以緩解已經處於歷史低位的利差壓力。

然而，凱投宏觀在一份報告中指出：「由於私人信貸需求仍然疲軟，中國央行最近的降息措施不足以推動經濟復甦。……預計（中國）今年貸款市場報價利率（LPR）還將進一步下調20個基點，但這不足以引發信貸需求的持續回升。」

分析人士指出，儘管中國央行可能會進一步採取寬鬆措施，但在實施過程中必須謹慎，以避免資本外流和人民幣貶值的風險。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)