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「無錨印鈔」恐導致通脹失控?專家:中國通縮風險更高(視頻)

 2024-07-04 18:40 桌面版 简体 打賞 12
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中國人民銀行週一發出通告,稱將發行10兆人民幣特別國債。有分析指中國開啟了「無錨印鈔」。(圖片來源:STR/AFP via Getty Images)
中國人民銀行週一發出通告,稱將發行10兆人民幣特別國債。有分析指中國開啟了「無錨印鈔」。(圖片來源:STR/AFP via Getty Images)

【看中國2024年7月4日訊】(看中國記者張信燕、李淨瑤採訪報導)中國人民銀行週一(1日)發出一份通告,稱將發行10兆人民幣特別國債。此消息引起了震動,有分析指中國開啟了「無錨印鈔」,恐導致貨幣貶值、通貨膨脹。《看中國》就此採訪香港經濟專家羅家聰博士。他表示,大部份國家都不再用currency backed up來印鈔票。中國人民幣雖貶值,但還未去到「通脹失控」的地步。中國面臨的通縮風險更大。

央行借入國債 無錨印鈔開始?

公告稱,「為維護債券市場穩健運行,在對當前市場形勢審慎觀察、評估基礎上,人民銀行決定近期面向部分公開市場一級交易商開展國債借入工作。」

此消息發出後,中國國債價格立刻下滑,30 年期主力合約跌了 0.6%,10 年期主力合約跌 0.15%,2 年期跌了 0.02%。

所謂「無錨印鈔」,是一種沒有任何實際價值及貴金屬支撐的貨幣政策,可能導致通貨膨脹、貨幣貶值和金融風暴風險。

羅家聰表示,大部分國家和地方都不再用currency backed up來印鈔票,香港有這麼做但不是很多。在1971年之前,美國和其他國家會以黃金來對應印多少鈔票。現在,沒有國家那麼做了。其實大國不需要這麼做,理論上貨幣的增長速度應該是對應量和價的速度的總和,貨幣數量論(The Quantity Theory of Money),MV = PY。

此方程式是表示國民收入水平與價格水平、貨幣供應量之間的數量關係的。M為貨幣數量,V為貨幣流通速度,P為價格水平,Y為產出。

該理論的中心是,在其他條件不變的情況下,物價水平的高低和貨幣價值的大小,由1國的貨幣數量所決定的,當貨幣數量增加,物價隨之正比上漲,而貨幣價值則隨之反比下降,反之則相反。

中國會否「通脹失控」?

中共官方稱中國的GDP是5%,通脹大約1%。羅家聰表示,估計中國M的增長速度已經去到了兩位數,每一年貨幣的增長速度是GDP的雙倍。除非印出來的鈔票一半給外面用,好像美金一樣,美國印美金的速度比經濟快,他給美國以外的國家用。「不然,就必須有金融市場來吸納這些錢。否則多餘的錢會造成通貨膨脹。」

「但觀察現在的狀況,中國的債務正在爆雷,有錢的話都會用錢來還債。所以,不至於造成通脹失控的狀態。通常一個大國發生這種事,都是有債務要還,才要印鈔票,所以通脹會在隔一段時間後出現。」

以中國的情況來看,會不會造成以後民眾必須用一個個麻袋來裝很大數量的錢,才能買很少的東西?

羅家聰表示,中國還未到這地步,「那種一麻袋一麻袋的錢屬於『超級通脹』,發生在國民黨在大陸的後期。」那時他們經歷過經濟困境,資金大舉外流以及債務危機,所以狂印鈔票。超級通脹在二戰結束後發生,最惡劣的時期在1948年和1949年。「如今沒那麼快去到這地步。」

第二,要看它的債務危機有多大。填完債坑,它還會不會瘋狂印鈔票。

第三,要看資金外流是否容易。「如今它封住不讓錢流出,資金外流不容易。這樣就不會出現急劇貶值的現象。」如果印鈔票導致錢貶值,首先我們會看到匯價暴跌。如果它封住不讓資金外流,匯價就不會大跌。

羅家聰表示,很多大國面對的是債務危機,但不至於轉化成通脹失控,反而通縮的風險更大。

百姓要如何應對無錨印鈔?羅家聰表示,應對的方法是「不要握有那貨幣」。

「如果亂印鈔票,該貨幣就會貶值,民眾將傾向於持有其它貨幣。其實全世界印鈔票的速度都很快包括美國,但美金仍在升值。如果把錢換成美金比較安全。如今中國限制資金流出,中國民眾只能買一些以人民幣計價、回報比較高的東西。」

匯率跌「未必是壞事」

美元兌離岸人民幣匯率跌破7.3,創下7個月新低,會造成什麼影響?

羅家聰表示,匯率一直在跌,從6到如今的7,但速度慢。今年上半年,很多亞洲貨幣包括日圓、韓元都在貶,人民幣貶不是很多。貨幣貶數個百分比問題不大。

「匯率跌破7.3沒有什麼好擔心的。匯價要看背後的原因,比如打貿易戰刺激出口,或是薄利多銷,這未必是壞事。」

中共刻意放錢進香港

最新數據顯示,4月份香港人民幣存款達到1.09兆元。這被指會加大人民幣貶值的壓力。

對此,羅家聰表示,不需要過分解讀這情況,因為香港離岸人民幣是它(中共)刻意放進來的,以製造大陸的金融市場在香港,很多大陸的股市在這裡上市。

「它要讓錢進來買這些股票,不然做不了金融中心。這是它刻意部署的,那些錢也是有額度的。這是它製造的資金池,在香港搞一些人民幣的產品。我不信資金流走會存放在香港,想要走資的就會走資美金,讓後轉移到新加坡,不會留在香港。所以這不是資金流走的問題。」

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