中國央行印鈔超歐美總和 流動性黑洞吞噬經濟肌體(圖)
中國廣義貨幣供應量（M2）突破300萬億元人民幣。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2024年4月15日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）中國央行發布的一季度金融數據顯示，廣義貨幣供應量（M2）突破300萬億元人民幣，超過歐元區和美國貨幣量總和。但是，流動性黑洞已經形成，中國經濟難有起色。
中國一季度金融數據 M2總量突破300萬億
中國央行日前發布的一季度金融數據顯示，2024年3月末， 廣義貨幣供應量（M2）餘額304.80萬億元（人民幣，下同），同比增長8.3%。同期，社會融資規模存量390.32萬億元，同比增長8.7%，一季度累計新增12.93萬億元，處於歷史同期較高水平。
值得關注，數據顯示，3月貸款新增3.09萬億元，一季度貸款新增9.46萬億元，較去年同期高基數有回落，但仍比2022年同期多增逾1萬億元。
對於未來，有專家對中國大陸媒體表示，中國央行還將綜合運用多種工具投放流動性，保障政府債券順利發行。「目前市場預計二季度或迎來政府債券發行密集期，尤其是特別國債也可能啟動發行。」
超過歐元區和美國貨幣量總和 巨量貨幣去哪兒了？
M2包含一般企業的與民眾活期存款，加上流動性較低的定期存款等，為廣義貨幣供給量。M2達到304.80萬億元，這麼龐大的數額令中國民眾議論紛紛，錢都在哪裡？
對此，中國民眾深感憂慮，有人發布評論直言，央行一直採取貨幣寬鬆，或許不是單純為刺激實體經濟，更大程度是維持債務滾動，「M2的背後是高達350萬億以上的債務」，央行釋放貨幣和M2擴張，很大程度也是資金空轉和顯性債務存續，至於是否能緩解隱性債務、房企和弱不禁風的金融機構壓力，值得深思。
若對比今年1月底餘額，M2餘額為297.63萬億，等於短短一個月內，中國新增發行1.93萬億。如果將時間拉長，中國M2在2013年3月首次突破100萬億，到2020年1月M2突破200萬億，7年左右新增100萬億，2024年3月衝破300萬億，僅僅4年2個月就增加100萬億。
中國央行印鈔速度驚人，M2超過美國及歐元區總和。根據美聯儲數據，美國2024年1月底的M2為20.86萬億美元，以3月26日的人民幣兌美元匯率換算，約為150.61萬億人民幣。歐洲央行數據則顯示，歐元區2024年1月底的M2為16.4424萬億美元，約118.72萬億人民幣。美國及歐元區1月底M2總和為269萬億人民幣，比中國少。
分析人士認為，中國央行發行的貨幣數量越來越多，不斷採取寬鬆貨幣政策目的是刺激投資和民間消費，但效果非常有限。政府不斷增加貨幣供給，但對利率的影響有限，民間的投資和消費不會有大幅度擴增。
中國財稅專家馬靖昊此前就曾提出質疑，中國在2022年一共印鈔28萬億元，這一年度數字相當於美國、日本和歐盟的年度印鈔量總和，而中國的GDP卻只有美國的70%左右，「印了這麼多錢，股市沒怎麼漲，房價沒怎麼漲，物價也沒怎麼漲，這是為什麼呢？」
流動性黑洞已經形成 傷及經濟
對於高速增長的廣義貨幣供應量，中國知名官方經濟學家樊綱提出了流動性黑洞的說法，意思是無論投入多少錢，都不能對經濟復甦產生明顯的作用。
去年年初，北京當局放鬆疫情管控政策後，中國經濟出現短暫的復甦之後很快呈現出疲態，官方公布的許多數據顯示，中國經濟出現了四十年來罕見的全面疲軟的狀態。實際上，中國失業率持續上漲、海外訂單不斷減少、企業大批倒閉、房地產等主要行業持續低迷，社會消費疲軟，通縮跡象越來越多。曾經推動中國經濟增長的所謂三大引擎--投資、出口和消費全部熄火。
而且，長期以來，許多觀點都認為M2成長和通脹呈現正相關，但中國M2持續增長，現實中感覺不到通脹，反而呈現通縮現象。經濟界認為，經濟增長和通脹本質上是流通中的貨幣數量及其流轉速度（即貨幣轉手次數）。而它們眼下的運行軌跡，正在指向經濟衰退。北京當局需要提出更多支持政策，才有可能帶動經濟走出通縮。
通貨緊縮（通縮，deflation），本意為貨幣流通數量減少，但也指整體物價水平持續下跌的經濟現象，是與通貨膨脹相反的概念。通貨緊縮時，會使無急迫需求與耐用品的消費延後，造成消費支出收縮，影響商家與企業的營收，並反過來造成消費力持續下降，形成惡性循環、經濟衰退。
時評人士唐新元撰文《中共極力否認經濟通縮是在掩蓋什麼？》指出，對於中國經濟現狀的分析，各界眾說紛紜。在全球通脹（通貨膨脹）高企的情況下，中國通脹數據處於低位甚至還在下降，因此有分析認為中國經濟通縮（通貨緊縮）。但是，中共官方和官媒接連否認。
文章指出，中國不是一個完全的市場經濟國家，中共控制下的變異經濟體系，因此很難用西方經濟學理論的通縮和通脹特徵來判斷目前中國經濟的狀態。通縮在貨幣方面也可體現在人們傾向於持有貨幣，而非投資或消費，人們需求不足、收入降低影響消費意願。所以，可以理解為中國經濟「非典型通縮」。實際上，中共極力否認經濟通縮是在掩蓋經濟衰退這個事實。
印鈔「放水」上癮 中國央行表態還可以降准
在3月21日，在國務院新聞辦舉行的新聞發布會上，中國央行副行長宣昌能稱，中國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備。
宣昌能表示，中國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降空間。
在回答媒體提問中國央行的資產負債表自去年8月以來擴張5萬多億元的問題時，宣昌能表示，中國存款準備金率平均水平7%，仍然是投放流動性的重要手段。中國央行資產負債表約45萬億元，貸款餘額是244萬億元，兩者的比例接近1：5。「通過主動擴表和縮表來調節流動性」，宣昌能稱。
宣昌能還表示，降準會減少準備金需求，釋放長期流動性，對央行資金有替代作用；央行對存款類金融機構增加債權，會主動投放流動性。降准多一點，央行資產負債表就會擴張小一些；降准少一點，央行資產負債表就會擴張大一些。
對於資金空轉的問題，宣昌能回應稱，在加強監測，配合相關部門，促進提高資金使用效率。
但是，他並未透露如何解決流動性黑洞的問題。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)