近期中國大型國企接連債務違約。（圖片來源：自由亞洲電臺）
【看中國2020年11月19日訊】近期中國企業接連出現債務危機，除了民營企業，大型國企也傳出債務違約，包括中國最大晶片製造商清華紫光集團，而華晨中國母公司債務違約更達到65億元人民幣。外界關注中國債務問題會否持續惡化，引起連鎖效應，而中央政府又會否出手拯救？
近年中國積極推動半導體行業自力更生。紫光集團被視為實現「中國芯」的龍頭。這家中國最大晶片製造商上星期債券價格突然暴跌。集團週一表示，因公司流動資金緊張，令規模達13億元人民幣、票息5.6%的私募債不能按期足額支付。
同日出現債務違約的還有華晨汽車集團。中國債券信息網的公告顯示，華晨汽車集團因債務違約加上被降低評級，拖累還債和融資能力，債務違約金額達65億元人民幣，利息逾1.4億元人民幣。
光大銀行與其他債券銀行組成委員會，推動公司重組債務和籌集資金。
河南大型國有煤企永城煤電上週則發公告，說由於公司流動資金緊張，兩隻即將到期的債券未能按期足額償付本息。
中國企業只顧融資沒有注重風險管理
香港中文大學工商管理學院高級講師李兆波認為，中國國企和民企普遍缺乏控制債務和管理資本結構的能力。
李兆波：「傳統上，資本結構由股東和債項組成，股東付出的份額通常大於債。談到控制流動資金，如果一家公司有一定水平的話，必定知道錢借的越多，公司的市值越高，但一旦過了界再繼續借錢的話，會被外界認為倒閉風險增加。」
他認為，中國國企接連出問題反映了一個通病，就是只拚命融資，沒有管理好債務風險。
李兆波：「中國很多企業業務相對出色，但是風險管理不行，沒有處理好債務和融資，中國有很多中型國企，華晨和紫光只是冰山一角。同等規模的企業有這樣的風氣，（政府）確實沒法每一家都拯救。」
一連串國企違約引發市場隱憂，投資者對於中國中央會否出手存疑，擔心會有更多國企拋售債券和取消發債計畫。
企業債務違約會影響銀行體系穩定性
《彭博》引述知情人士指，國務院已要求相關部門評估信用市場的風險情況，確保金融市場穩定，又說企業若有需要，應採取相關措施，但這並不意味政府一定會援助任何企業。
銀行一直是國企債主要買方，但知情人士表示，由於發生多起惡性違約，中國最少6家銀行，最近要求採取措施降低信用債風險，有銀行要求全面排查信用債風險，並把投資信用債許可權收歸總行。
經濟評論員「金山」表示，面對國企的債務問題，中央根本束手無策。
「金山」：「當下有沒有比較好的方法脫困呢？沒有。因為基本盤注定了它們的面向。無非就是給它們減免一些債務，劃撥一些新的貸款，輸血唄。企業這種負債的成本，虧損的成本，通過國營的金融機構都是轉嫁給社會，向社會甩包袱的一種改革。」
投資銀行高盛的研究報告認為，中國國企相繼出現債務違約，或許反映中央改變政策，不再像以往那樣全力支持國企。
「金山」：「近期一系列的違約事件並不代表對國有企業的扶持的力度在降低，而是因為『有心無力』。扶持的力度沒有降低，可是扶持的能力卻降低了，所以看起來不盡如人意，所以還會繼續扶持，對國有企業的政策根本沒有改變，而且在進一步強化，抱團取暖會更加強烈，但是由於整體社會資源稟賦的弱化，最終出現隨遇而安這樣一個狀態。」
投資銀行「摩根大通」的分析預計，中國國企的違約將持續增加，相信中央政府會循序漸進解決國企債務問題，以防短期債務到期使金融體系面臨風險。
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