諾貝爾經濟學獎得主警告:現在到處都是泡沫!(圖)

2019-10-28 09:00 桌面版 简体 4
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2013年諾貝爾獎經濟學得主羅伯特-席勒(Robert Shiller)
2013年諾貝爾獎經濟學得主羅伯特•席勒(Robert Shiller)
(圖片來源:Pascal Le Segretain/Getty Images)

【看中國2019年10月28日訊】近日,曾準確預測到2000年的美股崩盤和2007年的房地產市場崩盤的耶魯大學經濟學教授、諾貝爾獎得主羅伯特•席勒(Robert Shiller)表示,美國金融市場泡沫無處不在,無論是股票市場、債券市場還是房地產市場,投資者都無路可逃。

席勒說:「我看到泡沫無處不在,無處可逃。你要做的就是撐過去。」

席勒發出這一不祥警告之際,正值華爾街股災90週年。1929年10月28日,道瓊斯工業股票平均價格指數下跌13%,這是歷史上第二大跌幅。再加上大蕭條初期股市的重挫,華爾街花了25年時間才恢復元氣。

美國股市未來的回報將乏善可施

《非理性繁榮》一書的作者席勒說,他預計未來30年美國股市的平均年回報率只有4.4%。這不到標準普爾500指數長期回報率的一半,也遠遠低於養老金的要求。

問題何在?問題在於美股的市值過高。目前美國股市較2009年3月9日的低點上漲了348%,為投資者的投資組合增加了近29萬億美元。

但席勒說,高估值會侵蝕未來的收益。他說,美國股市的CAPE比率目前處於29的高位。CAPE比率,即經週期調整的市盈率,考察的是投資者為10年期間經通脹因素調整後的平均收益支付了多少錢。這一指標顯示出剔除短期扭曲因素後市場的成本有多高。

席勒表示,現在CAPE為29,這種情況在歷史上只發生過幾次,到了1929年至30年代中期的水平。他補充稱,在非理性繁榮泡沫破滅之前,CAPE仍可能繼續上升。目前的CAPE略高於1987年的水平,當時美囯股市在1987年10月19日創下了23%的最大單日跌幅。

債券市場的繁榮是不可持續的

席勒對債券的擔憂和對美國股市的擔憂一樣多。債券目前是最熱門的資產類別之一,因為投資者尋求安全的收入。SPDR Portfolio Aggregate Bond ETF (SPAB)今年的總回報率與股票相當,為8.31%。這是過去10年3.7%的平均年回報率的兩倍多。投資者將大量資金投入債券ETF,希望避開股市波動,至少獲得一些回報。「它(債券泡沫)似乎與人們沒有給予足夠的關注有關,通過簡單的邏輯思考就能知道,這不可能繼續下去,它最終會有糟糕的結局,它可能會在某個時候沉沒。」

房地產泡沫:又回到了2005年

席勒說,美國房地產市場正處於泡沫階段,與2005年沒有什麼不同。「這就像又回到了2005年。舊金山和洛杉磯的房市已經在放緩。」他說,這是一個「糟糕的指標」,因為這些市場多年來一直在上漲。

房地產類股也很火爆。房地產精選行業ETF (Real Estate Select Sector ETF, XLRE)僅今年就上漲了近29%,超過了標準普爾500指數20%的漲幅。房地產類股僅以微弱優勢落後於科技精選板塊SPDR ETF (XLK),成為今年表現最佳的板塊。

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