中國物價大漲 通脹之火燃燒央行政策兩難(組圖)

經濟學家和研究機構認為，下半年的宏觀經濟情況仍不樂觀。（圖片來源：Adobe stock）

【看中國2019年7月10日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）7月10日，中國國家統計局公布宏觀經濟數據，物價大漲鮮果價格處歷史高位，通脹壓力加大，而工業方面出現下降態勢。諸多經濟學家和研究機構認為，下半年的宏觀經濟情況仍不樂觀。

豬肉價漲21.1% 鮮果價漲42.7%處歷史高位

數據顯示，2019年6月份，CPI（消費者物價指數）同比上漲2.7%。其中，城市和農村均上漲2.7%；食品價格上漲8.3%，非食品價格上漲1.4%；消費品價格上漲3.2%，服務價格上漲1.8%。上半年，CPI比去年同期上漲2.2%。

在食品中，鮮果價格上漲42.7%，漲幅比上月擴大16個百分點；豬肉價格上漲21.1%，漲幅比上月擴大2.9個百分點；鮮菜價格上漲4.2%。在非食品中，醫療保健、教育文化和娛樂、居住價格分別上漲2.5%、2.4%和1.6%。

PPI（工業生產者出廠價格指數）數據顯示，同比持平（0.0%），環比下降0.3%；工業生產者購進價格同比下降0.3%，環比下降0.1%。上半年，工業生產者出廠價格比去年同期上漲0.3%，工業生產者購進價格上漲0.1%。

不過，中國民眾除了對物價上漲表達不滿之外，也一如既往的質疑官方的數據不準確。

中國民眾質疑官方的數據。（圖片來源：網易評論）

華創證券首席宏觀分析師張瑜分析，儘管夏季水果陸續上市，但水果價格回調的幅度或不及此前市場預期，預計同比漲幅仍可能停留在較高水平2-3個月。

6月CPI同比漲幅與上月持平，連續4個月維持在「2時代」。未來CPI是否會破3%？

經濟學家鄧海清認為，今年出現CPI破3%的可能性較低，但能否入市場預期般回落，存在較大懸念。

華泰證券李超團隊分析，6-7月CPI可能是年內高點，未來豬油（豬價與油價）共振情形仍是通脹上行的最大風險因素。

中泰證券首席經濟學家李迅雷同樣認為，下半年CPI的壓力仍然來自食品領域的漲價，主要是豬肉價格的上漲。未來貨幣政策仍會維持寬鬆，積極財政政策也會托底。

以往物價上漲，中國央行可能選擇加息控制通脹。而今年中國實體經濟下行壓力仍存，貨幣政策重點在於推動信用釋放、流動性向實體經濟疏導，降低實體經濟融資成本。因此，中國央行的貨幣政策處於兩難。

前中國銀行副行長王永利6月10日撰文認為，最可怕的就是社會資金需求萎縮帶來的被動型通貨緊縮。通貨膨脹或通貨緊縮變動趨勢，是當今社會宏觀調控，特別是貨幣政策決策的重要依據。而反應通貨膨脹情況的主要指標，通常就是由直接關係人們生活水平，對社會穩定具有重大影響的一些重要消費品價格組成的「社會消費者物價總指數」，即CPI。

文章認為，CPI的變動，是包括供求關係、宏觀調控等諸多因素共同影響的結果，簡單地根據CPI的實際水平和變化趨勢決定貨幣政策取向和力度，可能過於滯後和被動。於是，在CPI的基礎上，人們開始關注消費品的上游，工業品綜合價格，即「生產者物價指數」（PPI），以及「採購經理指數」（PMI）的水平和變動情況。由於處於消費端的上游，PPI和PMI成為CPI變化的先導指標。從單純關注CPI，延伸到關注PPI、PMI。

中國CPI指數構成及統計方法

消費者物價指數（Consumer Price Index，簡稱CPI）是度量居民生活消費品和服務價格水平隨著時間變動的相對數，綜合反映居民購買的生活消費品和服務價格水平的變動情況。

中國國家統計局統計調查涵蓋全國城鄉居民生活消費的食品菸酒、衣著、居住、生活用品及服務、交通和通信、教育文化和娛樂、醫療保健、其它用品和服務等8大類、262個基本分類的商品與服務價格。

中國國家統計局表示，採用抽樣調查方法抽選確定調查網點，直接派人到調查網點採集原始價格。數據來源於中國31個省（區、市）500個市縣、8.8萬餘家價格調查點，包括商場（店）、超市、農貿市場、服務網點和網際網路電商等。

CPI又被戲稱為「China pig index」， CPI覆蓋約700個代表性的商品品種。食品類在2016年以前佔比大致在1/3左右，2016年調整之後佔比1/5左右。而單純豬肉這一項，在CPI權重佔比約3%。

在CPI這個大籃子裡面，豬肉是其中重要的一份子。如果人們每人每月消費1斤豬肉，但是由於豬肉價格的上漲或下跌，每個月不一樣，所以它應該佔的比重每天都是有變化的。總體看，豬肉價格在CPI的比重大約是3%左右，就是說人們一個月花100塊錢，其中有3塊錢是用來買豬肉的。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)