A股年度財報解讀之三：你的投資賺還是虧？
一個增長快的行業，顯然是好行業。（圖片來源：sdecoret/Adobe Stock）
【看中國2019年5月13日訊】解讀上市公司系列，今天我們終於要說到大家最感興趣的內容了，那就是什麼是現在最好的行業。既然要說談到好行業，我們必須對「好」要有什麼準確的定義和統一的理解，一千個讀者還有一千個哈姆雷特呢，行業也一樣，有人覺得工資高是好，有人認為可能離家近是好，也有人可能認為做的事情有興趣是好。
那麼，從經濟的視角來看，我們定義的好行業，最典型的特徵是，它的業務要有非常快的增長。此前節目我們說過，經濟的增長速度考慮通脹大概是9%，上市公司整體的收入增長率是13%左右，因此，好行業的最低標準，必須要跑贏9%和13%，才能認為叫做好。
對於大多數人來講，一個增長快的行業，顯然是好行業，增長快，意味著行業能承擔更高的成本，意味著你作為從業者和員工，很可能會得到和行業一樣的工資增速，業務有增長，發展是硬道理，這話永遠不過時。
但是，話要說回來，對於投資者來說，高增長的行業未必就是好行業，因為投資考慮的是投入多少資產，產出多少利潤，如果投入的比產出的還要多，即使業務增長快也不能叫做「好」，此外，投資者還需要考慮資產在市場上賣多少錢，好生意如果價格太貴，性價比太低，那同樣增長再快也一點都不「好」，因此，今天，我們站在大多數人的角度，主要考慮，業務增長快的行業。
排名第六位，日常消費，收入增長率12%，這裡面細分增長最快的是食品分銷商，業務增長高達60%，雖然今天有網際網路，但是能看到，渠道依然還有增長，但是它投資回報很差，利潤率也很低；此外，細分領域藥品零售增長很快，有20%，它的投資回報率和盈利能力都不錯，比食品分銷好多了；然後，大家熟悉的酒飲料，23%的高增長，這是典型好生意，高增長高盈利高回報；農產品消費增速也很快，有11%，當然這和今年的一些價格因素有關，算是特殊情況。
排名第五位，材料行業，增速13%，這裡面細分增長最快的是建材、包裝和化工，建材業績好，還是和此前供給側改革淘汰落後產能，產業回歸平衡有關，前幾年實在太差了，現在也該人家賺錢了；包裝，尤其是紙包裝增長了26%，包裝行業增長快是非常好用的一個觀測經濟和製造業的指標，它是晴雨表；化工行業也很不錯，10-20%的增長，這個行業現在慢慢在變成一個規模生意和高科技生意了。
排名第四位，信息技術，增速14%，這個大家都很熟悉了，網際網路，軟體、硬體，他們增長快，大家基本也都能感受的到，但是這個行業大多數公司其實盈利能力一般，投資回報率也很一般。
排名第三位，能源，增速18%，石油天然氣勘探有60%以上的業務增長，相關的設備服務，也有10-20%的增長，人類工業革命的歷史，就是信息+能源，兩條線索不斷升級，這種行業長期會穩定增長。
排名第二位，醫療保健，19%增速，細分行業無數，其中生命科技和生物製藥都有20-30%的增長；保健護理服務，增速在30%；醫藥行業肯定是很好的行業，它是一個高科技行業，也是一個服務型行業，創造巨大社會價值，這個行業未來很有可能會接替網際網路，成為人類經濟的下一個重大增長點。
排名第一位，房地產，增速20%，大家會問到說，怎麼到最後還是地產增速最快啊？這裡面有一個重要的知識點，房地產的財報披露和它的經營狀況存在嚴重時差，你今天看到的財報增長，基本上是兩年錢賣的房子，合同是前兩年簽的，錢也是前兩年交的，但是房子今天才蓋好交鑰匙確認收入，所以報表滯後。這個行業真實情況，你要盯緊合同金額增速，那麼，龍頭公司增速在10%左右，確確實實放緩了，不僅排不進我們這個榜單的前五名，而且也比公司們的平均增速要慢。
如果考慮到這個情況，那麼排在第一的，應該是醫療保健行業。如果你正處在一個業務高增長的行業當中，那麼恭喜你，你相當於站在一個自動扶梯上，行業推動加個人努力，更好的未來正在到來。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)