揭秘中國版CDR獨角獸基金
何為獨角獸？CDR是什麼？（圖片來源：Getty Images）
【看中國2018年6月12日訊】獨角獸基金大熱，今日開啟全面火爆配售。何為獨角獸？CDR是什麼？是致富的新思路，還是當年的中石油？獨角獸基金是最近市場裡最火爆的話題，而且它加持了政策的護航，累計3000億的巨大額度，這兩天正在戰略配售，據說粉色的小傳單已經被送到了各大菜場，順利抵達中國大媽的手上。以後，大家不用兌換美元，在家門口用人民幣，就能買到那些在海外上市的優質中國公司的權益。
討論任何問題，必須先準確定義概念。首先，什麼是獨角獸？
這是美國風投界發明的一個概念，最早是說增長特別迅速，還沒有上市，估值就達到10億美元的初創企業。後來，大家發現有了這個概念，容易火，於是不管是騾子是馬，是麒麟還是鹿，都在自己腦袋上綁了個角，說自己是獨角獸。但是準確來講，獨角獸需要同時具備以下兩個條件，才有資格在頭上綁角：新興行業，行業增速非常快；細分行業第一名。
第二，什麼是戰略配售？如果說正式的上市交易叫做零售，那麼戰略配售就是批發。
零售，你可以每天從交易所看到花花綠綠的報價，這個報價，有時候會高估，有時候會低估，往往波動巨大。
而批發，一般來講，批發價會比現有市場價存在一定折扣。但是假如未來市場價一路走低，你是批發商低價拿貨也不能保證收益。
戰略配售今天是第一天開始，第一輪通過中國最大的六家銀行的渠道向普通投資者配售，如果第一輪賣不掉，第二輪戰略配售會面向社保基金等其他機構投資者發售。戰略配售結束後的幾個月之後，這支基金會在中國兩大交易所上市進行公開交易。
第三，什麼是CDR？
CDR即「中國存托憑證」，什麼意思呢？當年諾亞打造了一座方舟，據說上面也有獨角獸。諾亞把地球上那些最稀缺最珍貴的動物，每一樣都放了一隻在船上，獨角獸基金有點這個意思。
但最大的區別在於，諾亞的船上是真的動物，而獨角獸基金的船上，是一張紙，紙上寫著馬、牛、或者羊，這就叫存托憑證，也就是CDR，只不過這個憑證上對應的是公司，比如百度、阿里、騰訊，包括還沒有上市的小米、螞蟻金服等，都存在發行憑證的可能性。
不同於普通基金持有一攬子股權的組合，獨角獸基金是一攬子股權的憑證的組合，就相當於你買了一攬子糧票，糧票本身不是糧食，但是各種五顏六色的糧票放在一起，你可以拿去兌換各種糧食。
或者再打個比方，過節，商場發你禮券，禮券本身不是商品，但禮券意味著你對商品擁有所有權。假如說股權是禮券，意味著你對公司的所有權，那麼CDR即存托憑證，就相當於再拿一張紙，上面寫著：你可以用這張紙兌換10張禮券。
這種憑證，其實中國古代自古就有。古代的票號和錢莊，考慮到大家交易不便，長途旅行帶著貴金屬不僅繁重還不安全。於是票號都給發銀票，你只要在票號裡擁有黃金和白銀這些資產，票號給你開個票，你就可以拿著這張紙，在全國各地的分號提取銀兩，就免去了運輸的不便和危險。
CDR的道理相通，海外的銀行等金融機構，先要拿到一部分獨角獸公司的股權，存在相關的賬戶裡，然後再以此作為資產，發行存托憑證，就相當於票號開出來的銀票。概念都搞清楚後，我們才能直面核心問題。