OECD警告「殭屍企業」阻礙生產率增長

【看中國2017年12月16日訊】經濟合作與發展組織（OECD）與歐洲央行聯合進行的研究顯示，在那些沉沒在殭屍企業裡的資本比重較高的行業，健康企業所獲得的銀行貸款一般會更受限制。

1990年代末以來，經濟合作與發展組織（OECD）國家潛在產出增長每年約放緩1個百分點，多要素生產率（MFP）增長放緩是主要原因之一，而殭屍企業則是阻礙MFP提高的重要因素。

OECD在近日發布的報告中分析了殭屍企業如何制約生產率提高，並呼籲改革破產機制，加快殭屍企業退出市場或重組。

根據OECD近日發布的報告，殭屍企業「滯留」市場（不退出市場或不進行重組），致使平均生產率承壓，對整體增長造成的後果則更為嚴重。因為「滯留」市場佔用了社會稀缺資源，殭屍企業限制了更健康企業的增長機會。當更多的資本沉沒在殭屍企業裡時，非殭屍企業平均的投資和雇佣會相對減少。殭屍企業「滯留」市場會大幅擠出生產率高的企業的資本存量增長，通過降低資本再配置效率致使整體MFP增長放緩。

具體來講，殭屍企業主要通過兩個渠道影響健康企業的增長。首先，「滯留」市場會減少潛在投資項目的回報，進而通過推高薪資相對於生產率的水平、壓低市場價格、削弱盈利能力而使得擴張對健康企業的吸引力下降。企業投資下降將不利於生產率提高。

其次，殭屍企業「滯留」市場還會對健康企業的信貸形成擠出效應。由於這些企業佔用了信貸資源，流向健康企業的信貸會減少，健康企業的資產負債表也因此受損。OECD與歐洲央行聯合進行的研究顯示，在那些沉沒在殭屍企業裡的資本比重較高的行業，健康企業所獲得的銀行貸款一般會更受限制。

要消除殭屍企業對生產率的負面影響，OECD呼籲改革企業破產機制，這會減少沉沒在殭屍企業裡的資本份額，從而反過來刺激資本配置到生產率更高的企業，還可以讓殭屍企業的財務狀況好轉，並避免最弱的非殭屍企業變為殭屍企業，此外，改革企業破產機制還有助於加快企業的技術融合，幫助落後企業趕上全球科技前沿發展。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)