從「金融整頓」到「防經濟政變」
【看中國2017年6月23日訊】中國政治經濟詞彙中，「金融整頓」一詞常見，隔上一陣就要出現，只是被整頓的對象有點不一樣而已。「經濟政變」這個詞，卻是2015年中國股市大跌之後出現的新詞，專門針對那些能夠在中國資本市場翻雲覆雨的資本大鱷，名單內部掌握，外人猜也沒用。本文須回顧資本市場弄潮兒的前世今生，理清一下今年這輪金融整頓緣何變成了防經濟政變。
金融整頓處於「進行時」
新一輪金融大整頓正在推進。從今年2月開始，先是號稱「超級白手套」的資本大鱷肖建華被抓，繼之於3月開始放話要整頓金融市場，5月份公布監管措施，再到最近鄧府孫駙馬吳小暉被抓，整頓之網一步一步在收緊。
有在中國工作過的老外說，中國企業界「每個人都像被一條皮帶牽著的狗」。這話比較形象，但細究起來，狗的境遇有兩大區別，一是狗脖子上的皮帶鬆緊不一，有的狗脖子上的皮帶鬆一些，有的緊一些；二是江胡習三位總書記的時代，狗的境遇很不相同，江時代，企業家們是先進生產力的代表，要被發展入黨；胡時代，雖然政治地位沒那麼高，但狗脖子上的皮帶有時彷彿不存在。到了習近平時代，狗脖子上的皮帶普遍收緊了，金融整頓，就是勒緊狗脖子上的皮帶舉措之一。
美國政府對金融業以監管為主，2008年金融危機之後那種政府介入重組整頓比較少見。但中國金融與美國不同，這個系統完全托生於權力，因此在中國金融行業賺錢，不取決於操盤者分析關於風險和收益匹配的模型與各種市場信息，而是依靠槓桿使用、利用信息不對稱運作市場這兩招來賺取利潤。
所謂「槓桿」，就是獲取銀行資金，尤其是低息貸款的能力，決定著金融業的投資收益遠超過其他領域。中國金融業存在嚴格管制，槓桿時松時緊，所以中國金融的「資金槓桿」的質量，決定於「權力槓桿」的力度。如果權力夠大，既可通過獲取信息搶佔先機（金融市場，尤其是證券市場，買進拋出的時間決定企業的生死），又可以獲得優質（低息）貸款，有了權力槓桿，金融的收益幾乎是幾何級增長，成為吸引資源的黑洞，不斷吞噬社會（他人的）財富。這就是中國股市利用內幕消息炒股往往能賺取超額利潤，跟風者常被套牢的原因。
如今，金融整頓的對像當然是這些能夠借用權力槓桿，在資本市場上翻雲覆雨的資本大鱷。
中國金融資本市場的弄潮兒：由紅變白
中國的金融資本市場從誕生那天開始，就與權力結盟。這個市場誕生於朱相改革，成熟於溫相執掌國務院時期，那段時期，中國金融市場上，一些紅色家族後代親任掌門的公司橫空出世。2010年3月29日，英國《金融時報》在《為錢而生的太子黨》一文中，公開披露了中共第三代領導人的子弟紛紛進入金融行業之秘辛，其中列舉了中共新老常委子弟的名字與公司，認為「作為‘第三代’技術官僚領袖的孩子，他們為當今太子黨的興起鋪平了道路」。文章還提到老太子黨（即跟隨毛澤東參與中共建政的開國元老們）的後代對新太子黨的不滿，認為朱溫之子「這兩位確實給了大家這樣一種印象：紅色家庭治理國家為的是自己的利益。他們的行為給年輕的一代太子黨開了綠燈，刺激他們將金條裝滿自己的口袋，而不管這會給黨或領導層的形象帶來什麼樣的後果。」中國的現實證明，在特殊的經濟體制和環境作用下，中國金融業有著遠遠超過其他國家的自我膨脹慾望，僅以2016年為例，中國的金融業增加值佔GDP 8.4%，超過世界第一金融強國美國。
圍繞中共十八大的激烈權鬥，終於讓中共高層上百人，包括新老常委在內的紅色家族的財富故事曝光於天下，《中國離岸金融解密》及《紐約時報》2010年月間的幾篇重磅報導，終於將紅色權貴釘在歷史的恥辱柱上。
在習近平的壓力下，他的姐夫和姐姐、朱雲來、溫雲松都相繼退出商界金融界，從此，中國金融業界成了「白手套」的天下，肖建華等超級白手套應運而生。與紅色貴冑退出金融界相反，肖建華的「明天系」在短短十幾年時間裏，頻繁註冊投資空殼公司，通過參股或控股的形式，控制了數十家上市公司、成為金融資本帝國，資產總規模近萬億。《紐約時報》2014年6月4日在《被六四改變命運的商人肖建華》提供了一些重要的參考資料。該文提到肖建華頻繁利用「殼公司」作為投資工具，掩蓋真正股東身份的投資方式。被稱為「超級白手套」。在今年新一輪金融整頓前，肖建華在香港失蹤，被秘密帶回北京。新老太子黨先後退出商界，但吳小暉逆勢而上，抓緊機會大發展，於2004年成立安邦保險集團。在短短13年時間內，安邦崛起成為「一家全球化的保險公司，總資產約為1.971萬億人民幣」，就將銀行、金融租賃、證券、基金等數張金融牌照攬入懷中，堪稱金融混業的積極行動派。吳小暉的身份比較特殊，通過婚姻將自己染紅。但他是不是「白手套」，目前尚無可信報導提及這一點。
「影子銀行」攪亂中國金融
隨著近年來金融牌照管制的逐步放開，央企金控、地方金控、民營金控、網際網路類金融混業經營機構加速「跑馬圈地」，金融混業經營、產業資本和金融資本結合成為重要趨勢。
據券商中國記者不完全統計，目前全國至少成立了25家金控平臺，這四大類金控平臺依托銀行「逐鹿天下」，被稱為影子銀行系統，涉及的業務有銀行、金融租賃、保險、證券、基金、期貨等各領域，分由中國人民銀行（央行）、證監會、保監會、銀監會等俗稱「一行三會」分別監管，因為是混業經營，行業監管總有空隙可鑽。他們近年來發行的各種理財產品為中國金融埋下了無數炸彈，根據國際貨幣基金組織（IMF）的披露，中國的影子銀行體系，在2008年以後發展迅速。中國天量的貨幣發行，使得社會產生了大量融資貸款需求，而傳統銀行無法承載這些金融需求，所以，非銀行的金融中介開始大舉介入。從2008年以來，影子銀行業務增長三倍多，在整個社會融資增長總量中佔一半，甚至超過了傳統銀行貸款。迫使中國當局下定決心整頓金融系統的主要是民生銀行爆出30億元假理財產品案，以及國海證券的「蘿蔔章」事件。中國政府在高調宣稱金融去槓桿之時，突然「發現」槓桿最高的地方恰恰是在正規金融系統之外、且很難被監管的影子銀行系統，這個影子銀行系統恰好是正規金融系統培養出來的。
面對負債纍纍、千瘡百孔的金融系統，習近平今年4月25日主持政治局集體學習「維護國家金融安全」時，提到金融是國家安全的重要組成部分，要高度重視防控金融風險，更明確提出黨管金融。當時就有分析認為，這實際把金融風險防控，提升至前所未有的高度。
如今中國的金融系統是「權力槓桿」撬動下的市場運作，所謂「黨管金融」，似乎是說要控制住權力槓桿，但實際操作中，中國近幾十年的經濟，往往是「一放就亂，一管就死」，金融系統更是如此。近三個月來和風細雨式的金融整頓似乎成效不大，6月20日，央行行長周小川在陸家嘴金融論壇上放出硬話，指出，對那些高槓桿、低資本、不良貸款等現象均不得寬容，如果金融不穩定往往會出大亂子。中國「一行三會」高層在陸家嘴論壇齊齊發聲，釋出金融去槓桿的信號。
比較詭異的是，香港《經濟日報》（中共資深喉舌媒體）對此發表文章稱：對於中國出現股災，普遍分析認為，背後更可能有外國勢力做空中國；亦可能有國內大鱷或權貴，乘機撈取經濟及政治利益、甚至發動「經濟政變」，將中國影子銀行系統多年積累而成的各種定時炸彈，歸結為「經濟政變」。
問題不容迴避。即使是「黨管金融」，性質不同的問題，也必須有不同的處理方法。整頓金融系統是一套技術方法，處理「經濟政變」又是一套方法。十九大前夕，北京面臨各種挑戰，裁軍、整頓情報系統、處理藉助於海外輿論平臺發動的內部權鬥，焦頭爛額之餘，在命脈攸關的金融整頓上，是按「一行三會」的專業思路走，還是按「經濟政變」的思路走，實在不是個小問題。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)