从“金融整顿”到“防经济政变”

【看中国2017年6月23日讯】中国政治经济词汇中，“金融整顿”一词常见，隔上一阵就要出现，只是被整顿的对象有点不一样而已。“经济政变”这个词，却是2015年中国股市大跌之后出现的新词，专门针对那些能够在中国资本市场翻云覆雨的资本大鳄，名单内部掌握，外人猜也没用。本文须回顾资本市场弄潮儿的前世今生，理清一下今年这轮金融整顿缘何变成了防经济政变。

金融整顿处于“进行时”

新一轮金融大整顿正在推进。从今年2月开始，先是号称“超级白手套”的资本大鳄肖建华被抓，继之于3月开始放话要整顿金融市场，5月份公布监管措施，再到最近邓府孙驸马吴小晖被抓，整顿之网一步一步在收紧。

有在中国工作过的老外说，中国企业界“每个人都像被一条皮带牵着的狗”。这话比较形象，但细究起来，狗的境遇有两大区别，一是狗脖子上的皮带松紧不一，有的狗脖子上的皮带松一些，有的紧一些；二是江胡习三位总书记的时代，狗的境遇很不相同，江时代，企业家们是先进生产力的代表，要被发展入党；胡时代，虽然政治地位没那么高，但狗脖子上的皮带有时仿佛不存在。到了习近平时代，狗脖子上的皮带普遍收紧了，金融整顿，就是勒紧狗脖子上的皮带举措之一。

美国政府对金融业以监管为主，2008年金融危机之后那种政府介入重组整顿比较少见。但中国金融与美国不同，这个系统完全托生于权力，因此在中国金融行业赚钱，不取决于操盘者分析关于风险和收益匹配的模型与各种市场信息，而是依靠杠杆使用、利用信息不对称运作市场这两招来赚取利润。

所谓“杠杆”，就是获取银行资金，尤其是低息贷款的能力，决定着金融业的投资收益远超过其他领域。中国金融业存在严格管制，杠杆时松时紧，所以中国金融的“资金杠杆”的质量，决定于“权力杠杆”的力度。如果权力够大，既可通过获取信息抢占先机（金融市场，尤其是证券市场，买进抛出的时间决定企业的生死），又可以获得优质（低息）贷款，有了权力杠杆，金融的收益几乎是几何级增长，成为吸引资源的黑洞，不断吞噬社会（他人的）财富。这就是中国股市利用内幕消息炒股往往能赚取超额利润，跟风者常被套牢的原因。

如今，金融整顿的对象当然是这些能够借用权力杠杆，在资本市场上翻云覆雨的资本大鳄。

中国金融资本市场的弄潮儿：由红变白

中国的金融资本市场从诞生那天开始，就与权力结盟。这个市场诞生于朱相改革，成熟于温相执掌国务院时期，那段时期，中国金融市场上，一些红色家族后代亲任掌门的公司横空出世。2010年3月29日，英国《金融时报》在《为钱而生的太子党》一文中，公开披露了中共第三代领导人的子弟纷纷进入金融行业之秘辛，其中列举了中共新老常委子弟的名字与公司，认为“作为‘第三代’技术官僚领袖的孩子，他们为当今太子党的兴起铺平了道路”。文章还提到老太子党（即跟随毛泽东参与中共建政的开国元老们）的后代对新太子党的不满，认为朱温之子“这两位确实给了大家这样一种印象：红色家庭治理国家为的是自己的利益。他们的行为给年轻的一代太子党开了绿灯，刺激他们将金条装满自己的口袋，而不管这会给党或领导层的形象带来什么样的后果。”中国的现实证明，在特殊的经济体制和环境作用下，中国金融业有着远远超过其他国家的自我膨胀欲望，仅以2016年为例，中国的金融业增加值占GDP 8.4%，超过世界第一金融强国美国。

围绕中共十八大的激烈权斗，终于让中共高层上百人，包括新老常委在内的红色家族的财富故事曝光于天下，《中国离岸金融解密》及《纽约时报》2010年月间的几篇重磅报道，终于将红色权贵钉在历史的耻辱柱上。

在习近平的压力下，他的姐夫和姐姐、朱云来、温云松都相继退出商界金融界，从此，中国金融业界成了“白手套”的天下，肖建华等超级白手套应运而生。与红色贵胄退出金融界相反，肖建华的“明天系”在短短十几年时间里，频繁注册投资空壳公司，通过参股或控股的形式，控制了数十家上市公司、成为金融资本帝国，资产总规模近万亿。《纽约时报》2014年6月4日在《被六四改变命运的商人肖建华》提供了一些重要的参考资料。该文提到肖建华频繁利用“壳公司”作为投资工具，掩盖真正股东身份的投资方式。被称为“超级白手套”。在今年新一轮金融整顿前，肖建华在香港失踪，被秘密带回北京。新老太子党先后退出商界，但吴小晖逆势而上，抓紧机会大发展，于2004年成立安邦保险集团。在短短13年时间内，安邦崛起成为“一家全球化的保险公司，总资产约为1.971万亿人民币”，就将银行、金融租赁、证券、基金等数张金融牌照揽入怀中，堪称金融混业的积极行动派。吴小晖的身份比较特殊，通过婚姻将自己染红。但他是不是“白手套”，目前尚无可信报道提及这一点。

“影子银行”搅乱中国金融

随着近年来金融牌照管制的逐步放开，央企金控、地方金控、民营金控、互联网类金融混业经营机构加速“跑马圈地”，金融混业经营、产业资本和金融资本结合成为重要趋势。

据券商中国记者不完全统计，目前全国至少成立了25家金控平台，这四大类金控平台依托银行“逐鹿天下”，被称为影子银行系统，涉及的业务有银行、金融租赁、保险、证券、基金、期货等各领域，分由中国人民银行（央行）、证监会、保监会、银监会等俗称“一行三会”分别监管，因为是混业经营，行业监管总有空隙可钻。他们近年来发行的各种理财产品为中国金融埋下了无数炸弹，根据国际货币基金组织（IMF）的披露，中国的影子银行体系，在2008年以后发展迅速。中国天量的货币发行，使得社会产生了大量融资贷款需求，而传统银行无法承载这些金融需求，所以，非银行的金融中介开始大举介入。从2008年以来，影子银行业务增长三倍多，在整个社会融资增长总量中占一半，甚至超过了传统银行贷款。迫使中国当局下定决心整顿金融系统的主要是民生银行爆出30亿元假理财产品案，以及国海证券的“萝卜章”事件。中国政府在高调宣称金融去杠杆之时，突然“发现”杠杆最高的地方恰恰是在正规金融系统之外、且很难被监管的影子银行系统，这个影子银行系统恰好是正规金融系统培养出来的。

面对负债累累、千疮百孔的金融系统，习近平今年4月25日主持政治局集体学习“维护国家金融安全”时，提到金融是国家安全的重要组成部分，要高度重视防控金融风险，更明确提出党管金融。当时就有分析认为，这实际把金融风险防控，提升至前所未有的高度。

如今中国的金融系统是“权力杠杆”撬动下的市场运作，所谓“党管金融”，似乎是说要控制住权力杠杆，但实际操作中，中国近几十年的经济，往往是“一放就乱，一管就死”，金融系统更是如此。近三个月来和风细雨式的金融整顿似乎成效不大，6月20日，央行行长周小川在陆家嘴金融论坛上放出硬话，指出，对那些高杠杆、低资本、不良贷款等现象均不得宽容，如果金融不稳定往往会出大乱子。中国“一行三会”高层在陆家嘴论坛齐齐发声，释出金融去杠杆的信号。

比较诡异的是，香港《经济日报》（中共资深喉舌媒体）对此发表文章称：对于中国出现股灾，普遍分析认为，背后更可能有外国势力做空中国；亦可能有国内大鳄或权贵，乘机捞取经济及政治利益、甚至发动“经济政变”，将中国影子银行系统多年积累而成的各种定时炸弹，归结为“经济政变”。

问题不容回避。即使是“党管金融”，性质不同的问题，也必须有不同的处理方法。整顿金融系统是一套技术方法，处理“经济政变”又是一套方法。十九大前夕，北京面临各种挑战，裁军、整顿情报系统、处理借助于海外舆论平台发动的内部权斗，焦头烂额之余，在命脉攸关的金融整顿上，是按“一行三会”的专业思路走，还是按“经济政变”的思路走，实在不是个小问题。

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