【深度】如果回到「兩把斧頭一隻羊」的時代…(圖)
【看中國2016年12月29日訊】「貨幣貶值有利於出口」，這是很多人固有的概念，但這個概念對嗎？筆者一直在說，貨幣貶值從長遠來看，不利於出口，因為通脹會侵蝕掉匯率貶值帶來的出口價格優勢，而從短期來看，也一樣有很大的不確定性。
人民幣今年以來是貶值的態勢，按說出口企業應該受益，但從最近的報導來看，很多出口企業卻在痛苦之中，原來的一些訂單，不執行就違約（自然被懲罰），執行的話就造成嚴重的虧損，並未因貨幣貶值而受益，卻叫苦不迭。而今年，人民幣相對美元不過貶值了7%左右就造成如此大的危害，原因在何處？
日本、歐元區都曾經通過量化寬鬆貶值自己的貨幣，進而促進出口、提振經濟，有一定的效果。當時筆者說，日本和歐元區最關鍵是產品有質量和品牌優勢，當匯率貶值價格下降之後，性價比迅速提升，立即就可以恢復競爭力。但是，還有一個不可忽視的原因，他們經濟體內原來的M2存量就不高，這是通過貨幣貶值改善自己的商品國際競爭力的關鍵所在。
人民幣貶值後，為何不能改善出口企業的經營狀況，反而讓他們哭爹喊娘哪？關鍵在貨幣存量的差異。
2012年，中國新增廣義貨幣（M2）佔全球大約一半，但中國經濟總量不僅遠低於美國還遠低於歐元區，這是極不正常的。此後，這種情形一直在繼續，到了2015年，根據相關文獻的數字：中國、美國、歐元區、日本、英國的M2擴張量分別為2.61、0.74、0.5、0.22、0.13萬億美元。不要忘記，中國2015年的GDP總量還趕不上歐元區。過量印鈔讓經濟生活中充斥大量的游資，也就是沒有對應GDP的廣義貨幣。
超高的M2/GDP（這有目共睹），就是貨幣過量的生動表述，形成了龐大的廣義貨幣堰塞湖。這股洪水無論衝到哪裡，哪裡就是一片狼藉。
這股洪水衝擊房子，自然可以將房價炒到南天門。
「十一」假期是個分界點，人民幣兌美元匯率形成平臺之後突破，階段性貶值趨勢開啟，造成原材料價格上漲，這本不意外。但大量的游資集中到材料，讓價格實現過度上漲，一些品種的漲幅甚至達到了30-50%。這裡的邏輯是，貶值的趨勢已成，價格繼續上漲就是早晚的事情，游資可以肆無忌憚。結果，雖然民幣貶值讓出口企業的優勢有一定程度的提升（節前大約在6.68：1附近，現在也不過是6.95：1左右，出口企業的受益幅度約3.9%。如果考慮外商因為民幣貶值而壓價，實際受益應達不到這個幅度），但原材料價格的大幅上升不僅將出口企業的受益立即抹掉，還造成了巨額的損失。
造成這一後果的根本原因是：第一，貨幣存量過大，最終與歐日的效果截然不同；第二，基於土地財政，一些地方管理者縱容炒房，這麼多年來股市也是炒作的熱火朝天，「炒」字已經在人們的頭腦中根深蒂固。當有機會「炒」原材料的時候自然也就大顯身手。過量的存量貨幣加上以往社會對陋習的縱容，導致今天的結果。
其實，以現在的社會管理情形，這種情形是避免不了的，只要你享受了過量印鈔的快感，就要承受過量印鈔的後果，不值得大驚小怪。這段文字的目的是希望說明，第一，貨幣貶值只有特定的情形下才有助於出口，根源是他們原有的商品競爭優勢就是存在的（歐日產品的質量和品牌優勢），而對於大多其他經濟體不能照貓畫虎，也畫不出來；第二，如果經濟體內貨幣存量過高，貨幣貶值不但不能促進出口，還會帶來嚴重的後果。
同樣一種經濟現象（貨幣貶值最典型），在不同的情況下顯示截然不同的效果，這種辯證法的思維才是最重要的。不要受夾頭教育的影響，更不要一提到貨幣貶值就說有利於出口（只有在通脹潛力很低，貨幣流量很低的時候才是對的），更不要歡呼「大贏家」什麼的，這是今天著重要說明的內容之一。
下一部分是兩把斧頭和一隻羊。
一直在說，未來是紙幣災難的時代，也是實物為王的時代，這一時期最值得紀念的人物是誰？應該是印度的莫迪。
所謂紙幣災難，就是人們對紙幣喪失信心，不斷拋棄，最終實物自然為王，但現在還是初始階段。
雖然委內瑞拉的玻利瓦爾已經成為文明社會的醜聞（還是不算辛巴威，因為當時還屬於個例。現在已經不同，玻利瓦爾、阿根廷比索、巴西雷亞爾、俄羅斯盧布、埃及鎊、安哥拉寬扎、蒙古圖格里克、土耳其里拉、奈及利亞奈拉、東南亞各國貨幣等，全球貨幣集團性大幅貶值），但馬杜羅還是很牛，因為委內瑞拉尚未出現以物易物的報導（雖然紙幣已經不如紙巾），以物易物標誌著紙幣被徹底拋棄。
所以，標誌性人物還應該算在印度的莫迪身上，他開啟了一個新時代，那就是以物易物時代。
上月，印度開始廢除大額鈔票。到了本月初，據國外媒體報導，在最底層，人們為了獲得食物和其他必需品，開始回歸原始的以物易物。那麼，這些地區的企業或經營者應該怎麼給員工發工資？估計大米開始登上貨幣的舞臺，歷史上的一幕再次重演。
雖然印度開始以物易物，倒還不是因為對紙幣徹底喪失信心造成的，只是因為紙幣短缺。最危險的依舊是委內瑞拉和印尼等國家。對於委內瑞拉來說，今年的通脹率約在700%左右，意味著一年的時間內，物價會上漲到原來的七倍。只要紙幣一到手，無論你吃飯還是睡覺，貶值的腳步永不停頓，估計要做惡夢。所以，在很多情況下，人們不會再接受紙幣，更願意以物易物，以物易物的範圍會快速擴張。當全國大部分地區都開啟以物易物的時候，馬杜羅就再也收不到鑄幣稅，他就該滾蛋了，因為他再也沒法給手下的公務員、尤其是軍隊發工資了，軍隊會首先反對他。
當不能對委內瑞拉人民收取鑄幣稅的時候，馬杜羅就沒有本錢了。
印尼也不是什麼好兆頭，將貨幣一次性去掉三個零的目的是什麼？固然是為了在未來加零，雖然不知道何時開始加，但最終還是免不了。聰明人會盡量不持有紙幣，讓紙幣的流通受到限制。如果印尼的通脹繼續惡化，意味著紙幣貶值的速度加快，此時，以物易物也會開始。
奈及利亞、安哥拉的狀況也好不到哪去。
因為央行的信用不斷喪失，人們就會對紙幣不斷喪失信心，人們自然會選擇其他的交易方式，此時，ZHENGFU就再也收不到鑄幣稅，央行自己也就結束了自己。
歷史上的一幕不斷上演，兩把斧頭換一隻羊，說的是元順帝的時代，雖然現在已經是文明社會，但和以往似乎也沒什麼不同。
只要央行不斷加速糟蹋自己的信用（加速印鈔），到了後期，央行和紙幣的災難就會來到，自然會開啟實物為王的時代。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)