中國外儲餘額逼近警戒線 資本管制逾緊

【看中國2016年12月26日訊】很多分析師採用國際貨幣基金組織（IMF）關於外匯儲備充足率的評估方法，來測算中國外匯儲備的警戒線。中金公司在報告中表示，只要中國的外匯儲備保持在2.6萬億美元以上，就足以應對貿易、償債等正常對外支付需要，不會構成國際收支安全的威脅。

中金對警戒線的測算與加拿大皇家銀行今年1月報告中估算的2.7萬億美元相當。

而西班牙對外銀行駐香港首席亞洲經濟學家夏樂認為，中國外儲的安全底線在2萬億美元。按照目前的態勢，2018年會跌到這個水平，因此當局將進一步加強資本管制。伴隨中國經濟增長速度放緩至25年來最弱，以及人民幣兌美元一路貶值至8年低位，中國資本外流的問題日益突出。

據中國央行12月7日發布的數據顯示，11月末外匯儲備為30,515.98億美元，創2011年3月末以來新低；環比則減少690.57億美元，連續第五個月下降，並創1月以來最大單月降幅。而外匯儲備的此次降幅是經濟學家預期的兩倍多，已經逼近外匯儲備3萬億美元的重要心理關口。

一位中資銀行交易員表示，3萬億美元是一個重要的心理關口，一旦突破會對市場造成很大的衝擊。

中國外匯儲備在2014年6月底曾達到高峰，為39,932.13億美元。今年11月末，外匯儲備降為30,515.98億美元，和2014年6月相比下降了近1萬億美元。

同時，川普(特朗普)當選美國總統後，市場對美國經濟增長前景信心增強，美聯儲本月增加了對明年升息次數預期。在強勢美元下，人民幣兌美元加速貶值，今年或創下20多年來的最大年度跌幅，明年還面臨進一步的貶值壓力，中國資本外流勢必進一步加劇。

進入2017年1月份以後，中國個人將再次可以擁有每年5萬美元的換匯額度，中國將面臨巨大的換匯壓力，假設中國近14億人口中只有1%用足他們的換匯額度，外流資金也要達到約7000億美元。中國外匯市場人民幣日均成交額已經從11月的日均305億美元升至12月至今以來的約344億美元，顯示換匯壓力增加。

另有分析師認為，如果按照目前的下降速度，中國外匯儲備的底線在2萬億至2.2萬億美元之間，一年多的時間可能就會到這個點位。

有專家分析，資本流出將成為決策層不可迴避的痛點，也是當下中國經濟最大的風險點。

瑞銀中國經濟研究主管汪濤也認為，資本管制將進一步收緊，尤其是國內企業及金融機構海外借貸以及投資活動。其它的措施包括，中國央行對遠期交易征更高的存款準備金，對企業購匯加強文件審查以及鼓勵國企將外匯匯回國內結匯。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)