美聯儲的決定或致歷史重現 新興市場懸了

【看中國2016年11月28日訊】川普(特朗普)當選後美元走強風暴席捲新興市場。分析師指出，三年前美聯儲宣布計畫收縮QE後的新興市場貨幣潰敗捲土重來，更有人擔心，新興市場貨幣跌至上世紀90年代末亞洲金融危機以來低位意味著，那場金融危機會重演。

最近美國公布經濟向好的數據，以及支持市場加息預測的美聯儲上月會議紀要，ICE美元指數（DXY）繼續高漲，刷新創下的2003年4月以來最高記錄。

美元強勁升值引發新興市場貨幣集體重挫，繼人民幣匯率創新低後，多個新興市場貨幣週四盤中均跌至近些年罕見低位，馬來西亞林吉特、菲律賓比索、印度盧比、墨西哥比索、土耳其里拉等貨幣匯率均下跌。

英國《金融時報》援引分析師評論稱，大批新興市場貨幣狂跌的一幕猶如2013年的市場風暴重演，當時美聯儲公布收縮QE的計畫，債市投資者蜂擁撤資，美國國債收益率飆升、美元走強，資金紛紛流入美股。

雖然此次新興市場匯市反應有如美聯儲聲稱收縮QE時重現，但匯豐分析師認為，此次美元高漲主要還是基於川普上臺後的財政刺激預期。

澳新銀行高級分析師Tom Kenny指出，川普規劃的政策將推升美國通脹率、對移民和國際貿易有負面影響，這無疑助長了新興市場資金逃離。

法興分析師Kit Juckes認為，美國國債收益率上漲促使美元走強。美國國債收益率仍然較低，因此市場可能還有較大的調整空間。債券價格的進一步下跌和收益率的進一步上漲，將進一步推動美元飆升。

State Street Global Markets的全球宏觀策略主管Michael Metcalfe認為，近期美國國債收益率漲勢不會遇到任何阻擋，投資者會繼續押注美元漲勢。唯一的風險在於，當美國以外市場、特別是新興市場混亂到了一定地步，新興市場國家開始基於對美聯儲加息的擔憂採取對策。

隨著一些新興市場貨幣逼近1997年亞洲金融風暴以來低位，市場開始擔憂當年那場危機將會重演。

對此各方看法不一。高盛認為，若受到轉為強硬的美聯儲政策立場推動，估計明年美元匯率整體升值5%，可能給亞洲經濟增長帶來明顯的不利衝擊。

高盛預測，若美聯儲採取更加鷹派的立場，美元被推漲1%時，亞洲各國的GDP受影響程度如下。其中，美元每升值1%，泰國一年後的GDP將下降約0.4%。

瑞士私人銀行UBP的分析師則認為，對投資者來說，這次同樣出現類似上次美聯儲收縮QE時的巨大誘惑，但這次和上次不同，這次美國經濟有望加快增長，會推升美國國債收益率和美元，全球大宗商品價格也將回漲，出口大宗商品的新興市場國家會受益。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)