被動投資六年暴漲73%主動投資錢景慘淡

【看中國2016年07月19日訊】據S&P Global最新研究報告，截至2015年的過去六年裡，被動投資上漲了73%。被動型基金的資產管理規模從2009年的11%上升到了2015年的19%。這些被動型基金追蹤市場加權指數或投資組合，包括ETFs和指數型基金。

這份報告顯示，過去10年裡，ETFs每年增速約有25%，資產管理規模已經超過3萬億美元。ETFs的迅速發展可以從零售和機構投資中看出來，報告表示，對於核心敞口（core exposures），機構越來越多地使用ETFs，並採用Smart Beta策略。

Smart Beta是一種介於主動管理和被動投資之間的新的基金投資策略，近年來得到越來越多投資者關注。Smart Beta是把投資的理念直接設計到指數里，通過一套機制保證這個指數能夠戰勝現在的市場，這也是其名字中「smart」(智能)的意義所在。

與傳統ETF相比，Smart Beta ETF本質上追求的不再是對指數的緊密跟蹤，而是希望通過指數編製過程中對選股和權重安排的優化，獲得跑贏傳統市值加權指數的超額收益。

今年，主動型基金光景較為慘淡。

根據美銀美林，只有18%的藍籌股基金今年上半年跑贏了羅素1000指數，迄今為止，這是主動型對沖基金自2003年現身以來表現最為糟糕的一年。

海外媒體此前提及，如美銀美林全球宏觀研究負責人、美股和量化策略負責人、基金經理Savita Subramanian所述，基金平均業績上漲了0.8%，落後於基準指數3個百分點。熱門股對基金的拖累尤為明顯：前十大最受歡迎的熱門股票落後於十隻最被忽視的股票18個百分點。多空阿爾法（Long-short alpha）機會仍然稀缺，這對選股者構成了挑戰。

相比對沖基金，ETF管理費更低，價格更透明。過去幾年，全球央行競相寬鬆推升了全球資產價格，ETF基金獲得了可觀的回報，從而迅速崛起。而歷來標榜通過專業能力和主動型策略進行投資的對沖基金，一方面要收取高昂的管理費，另一方面卻屢屢跑輸大盤指數，受到不少投資者的質疑。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)