外匯佔款減少6445億：令人擔心的細細紅線…(圖)

【看中國2016年02月20日訊】2月18日，中國央行公布了一個數據，讓人很擔心，那就是1月份外匯佔款數據下降了6445億。這是外匯佔款歷史上第二大降幅，去年12月外匯佔款下降了7082億，排名第一。那麼，為什麼外匯佔款下降非常讓人擔心呢？

 中國央行口徑的外匯佔款（數據來源：中國央行）

首先，因為外匯佔款是基礎貨幣（亦稱貨幣基數，Monetary Base），這和中國的貨幣發行機制有關。先儲備外匯，再發行等值人民幣，這些人民幣就形成第一次投放的貨幣，是強力貨幣，其它普通貨幣都靠它來衍生。因為基礎貨幣有乘數效應在，所以六千多億外匯佔款下降，而實際受到影響的貨幣應該會遠超這個數字。理論上，可以影響五倍普通貨幣，也就是三萬億人民幣！

此外，與其相對應的是外匯儲備在1月份減少了994億美元，2015年12月則下降1079億美元，連續兩個月下降近1000億美元，非常讓人擔心。這證明中國的資金外流情況確實很嚴重，至於是不是資金外逃，很難判斷，但是資金外流是肯定的。如果美聯儲繼續保持加息，但卻引而不發，這會使得資金外流的情況持續下去，那麼影響就會越來越大。

大家有沒有想過，如果持續一年，外匯佔款和外匯儲備這樣下降，後果將是怎樣的驚人？——這會導致中國的貨幣信用環境急劇惡化！

為了彌補外匯佔款下降，中國的商業銀行在1月份拚命放貸，但是商業銀行貸款衍生的是普通貨幣，而外匯佔款是基礎貨幣，實在差得太遠，會導致商業銀行信貸資產急劇惡化。

那如何解決外匯佔款急劇下降呢？

在當前的情況下，除了資本管制，似乎沒有更好的方法。儘管資本管制會導致很多非議，但是在特殊情況下，這也許是最好的方法，當然可以採取暗中管制的方式。

另外，降低人民幣貶值預期。如果人民幣繼續維持高位，而同時國內經濟沒有企穩，那麼人民幣貶值預期就會存在，會導致資金外流加劇。減少進口，擴大出口，並強制結匯。減少進口，擴大出口，會使得貿易順差加大，強制結匯，會使得外匯佔款增加。

外匯佔款快速下降，最讓人擔心的是商業銀行，商業銀行的護城河越來越薄弱，風險越來越大。

還有就是人民幣，隨著外匯儲備和外匯佔款的快速下降，人民幣的貶值壓力也越來越大。

最後就是房地產。在商業銀行和人民幣面臨前所未有的衝擊下，房地產也將搖搖欲墜，房地產價格越上漲，就越如細細的紅線，隨時會斷掉……

(文章僅代表作者個人立場和觀點)