兩隻黑天鵝已飛出——「逼宮」央行？(組圖)

【看中國2016年01月24日訊】最近這些天，全球金融市場正不斷上演驚心動魄的局面。如果從市場和央行之間的關係來觀察，可以這樣說：有股力量正在逼宮！

逼央行幹什麼？當然是降准，最好還能降息！但中國央行就是咬緊牙關，死活不鬆口。

為什麼？因為央行也不想引火燒身。降准降息，是比較強的貨幣放鬆的信號，對於穩定人民幣匯率不利。人民幣匯率經過一輪貶值之後，已經引發了國際金融市場和國際貨幣基金組織（IMF）的不滿，IMF甚至用「能不能最終納入SDR貨幣籃子」來警示中國。

匯率的麻煩，是央行最直接的麻煩；股市的麻煩，是央行間接的麻煩。更何況，不大水漫灌、推進「供給側」改革，是中央高層之前確定的方針。

所以，央行一直挺著，不敢向市場屈服。此前市場的普遍預期是：在12月底就應該有一次降准，在農曆新年之前再降准一次，並輔以降息。現在看來，這兩次降准、一次降息，央行想都「省略」了。廣義貨幣M2的增速，在12月已經出現了向下逆轉（2015年10月增速是13.5%，11月是13.7%，12月是13.3%）。鈔票增加的少了，人民幣匯率當然會獲得一定的支撐。但樓市，尤其是股市，就有點兒為難了。這其實就是近期股市下跌的另外一個原因（主因是「股票貴+大擴容預期強烈」）。

央行也不是什麼都沒有做，相反它顯得更加忙碌。它的打算是，通過逆回購、中期借貸便利、SLO等威力看起來小一些的工具，逐步對市場放水。比如在本週，幾乎每天都有一到兩次放水的操作。

1月20日白天到21日早晨，爆發了新一輪全球股災。1月21日A股剛剛開市，央行就宣布以利率招標的方式進行了兩筆逆回購操作，交易量總計達4000億元。但1月21日的A股還是沒有挺住，下午開始跳水，到收市大跌了將近100點，上證指數收於2088.48點，創下去年股災以來最低的收盤點位。於是，在股市收盤後央行再度出手：人民銀行對20家金融機構開展中期借貸便利操作共3525億元。

這些措施能否穩住股市？說實話，很難講。因為現在香港那邊局面非常不穩定，熱錢正在衝擊香港股市、匯市，恆生指數在過去16個交易日裡下跌了接近16%，成為了2016年金融市場裡的第一隻黑天鵝。

香港恆生指數近期日K線圖（網路圖片）

如果說香港是第一隻黑天鵝，那麼俄羅斯則是第二隻黑天鵝。盧布對美元的匯率，自2015年11月以來已經下跌了大約30%，從64盧布兌換1美元跌到了84盧布兌換1美元。國際油價的暴跌以及漫漫熊途，正侵蝕著北極熊的軀體，把這個國家帶入深淵！

進入2016年後，美元對俄羅斯盧布的走勢圖（上漲表示盧布貶值。網路圖片）

一方面是國際市場裡黑天鵝不斷飛出，金融市場風聲鶴唳；另一方面是國內股市持續下跌，銀行間隔夜利率開始走高，「錢荒」魅影再度顯現。

中國央行，的確到了比較為難的時候了……

(文章僅代表作者個人立場和觀點)