險資A股瘋狂掃貨單純抄底還是另有隱情

【看中國2015年12月13日訊】6月以來股指巨震期各大保險公司就開始在A股市場動作頻頻，據《證券時報》統計，下半年以來共有前海人壽、安邦保險、富德生命人壽等10家保險公司參與二級市場掃貨，合計動用資金1165.79億元。

險資舉牌潮為何出現在當下時點？目標直指金融、地產僅是抄底還是另有隱情？高調舉牌者為何總是中小險企？為何它們總是舉牌同一家上市公司？背後的玄機值得思量。

據中國證券網報導，除了藍籌股跌出「白菜價」帶來價值投資機會以外，保險公司在新保險監管體系「償二代」實施前的資產配置戰術調整則是另一個關鍵原因。報導稱：

在「償二代」規則之下，在什麼樣的價格買入什麼樣的資產，對保險公司的償付能力充足率將產生不同程度的影響。償付能力充足率水平的考核時間點為每季度和每年度，而一旦水平低於監管紅線，保險公司相關承保、投資等業務就會被叫暫停。

因此，在保險公司財務人士看來，客觀上，保險公司存在「從節約資本的角度，通過調整資產配置戰術，來實現提升償付能力充足率」的需求。尤其是舉牌上市公司持股比例超過20%後，保險公司可將這筆投資體現在「長期股權投資」項下，並由原先的公允價值計量改為權益法計量，一定程度上可提升償付能力充足率。

值得一提的是，對上市公司股票「一賣一買」的投資戰術，也可以達到提升階段性償付能力充足率的目的。「償二代」規則中，對股票具有逆週期調整的機制，股票浮盈需要計提更多的最低資本，若此時保險公司把浮盈股票賣出再買入，則該股票沒有了浮盈，也不需再多提最低資本。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)