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【東方縱橫】第一次國營企業破產 政府不相助(組圖)

超日太陽違約

 2014-03-14 08:28 桌面版 简体 打賞 0
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【看中國2014年03月14日訊】超日太陽公司債券到期違約,也就是還不出錢來了,作為國營企業,政府不出手相助,任其破產這可是第一次。

這對國內的債券投資者是一個警鐘,就在去年年初的時候,地方政府還給超日太陽提供了一筆金援,其他小型太陽面板製造商也得到了各自地方政府的津貼。

如今政府看著超日太陽自生自滅,由市場來決定企業的存亡。從一方面來看這是件好事,從今以後,企業的前途、股票價格的走向和風險,可以通過成熟的金融分析和市場理論實踐來判斷,這也是國內外經濟學家和分析師樂於見到的現象。

但從另一方面來看,北京政府還沒有到完全放手讓市場調控經濟的地步,投資者從現在開始必須猜測哪些國營企業能得到政府的支持,哪些得不到,政府支持哪家企業的標準又是什麼?

是企業的規模?行業的競爭地位?還是跟政府官員的私人關係?如果是靠關係,又怎能搞的清楚背後錯綜複雜的關係,誰的關係最鐵,等等等等。

投資市場最怕的不是風險,最怕的是不確定性,過去政府支持國營企業,儘管這是相當沒有效率的手段,但至少是可預見的,如今這樣的可預見性不復存在。

當初美國聯邦政府對雷曼兄弟見死不救,但卻出手幫助 AIG,這讓投資市場難以捉摸,引入了極大的不可預見性,給金融危機雪上加霜。

為了度過金融危機,北京政府強力刺激信貸,增加了四萬億人民幣的通貨,其中有多少將是壞帳?除非從現在開始,北京有明確的政策,怎樣區別對待不同的企業,什麼樣的企業會提供金援支持,什麼樣的企業任其破產,用市場手段調解產能過剩。本人並不抱多大的希望。

讓超日太陽破產是一種進步,背後也將帶來風險,當國營企業不再有國營的光環,投資者的態度和風險承受度將發生實質的變化。是否會引發2008年雷曼兄弟倒閉引發的金融危機?還有待觀察。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)

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