外資大逃亡 兩年前就大拋中國銀行股(圖)

最近，中國金融市場經歷了錢荒的劇烈震動，近期公布的工業數據也顯示，
中國作為經濟中心的製造業正在萎縮，而上證綜指今年內累計跌幅達到12.1%，
成為全球表現最差的股市。圖為北京市民正在使用自動取款機（ATM）。(WANG ZHAO/AFP)

【看中國2013年07月24日訊】最近，中國金融市場經歷了錢荒的劇烈震動，近期公布的工業數據也顯示，中國作為經濟中心的製造業正在萎縮，而上證綜指今年內累計跌幅達到12.1%，成為全球表現最差的股市。這些問題不斷的發酵，使外界對中國經濟放緩的擔憂不斷加重，外國投資者正在加緊撤離中國市場，資金流出規模尤為巨大。其實，這些問題不是今天才出現的，早在去年5月，著名金融學者郎咸平就已經指出，中國固定資產投資的加劇加上外資的撤離，中國版的經濟危機其實早已經開始。

中國經濟問題不斷發酵 資金流出的規模巨大

根據華爾街中文網近日報導，據提供商EPFR表示，過去18週中，有16週出現了全球基金經理將資金撤出中國股市的現象，截至6月5日的五個交易日就累計撤出8.34億美元，創2008年1月份金融危機爆發以來的最大流出規模。

最近幾週，有跡象顯示，主要國家央行寬鬆貨幣措施即將結束，投資者紛紛撤離全球新興市場，而中國國內問題的不斷發酵使得資金流出的規模尤為巨大。

法國巴黎投資（BNP Paribas Investment Partners）駐香港的亞太區股票投資主管鄺樂天（Arthur Kwong）表示，投資者對中共經濟政策的走向感到迷茫，不確定性導致他減持中國股票。他管理的資產規模為20億美元。

另一個讓分析師感到擔憂的信號是，儘管經濟增長放緩，中共央行繼續引導人民幣匯率保持在穩定區間，絲毫沒有顯示出讓人民幣大幅貶值的意圖。

對中國經濟市場的不信任情緒也蔓延至貨幣市場，投資者加大了對人民幣貶值的押注，投資者始終在拋售人民幣，自上月觸及記錄高點以來，人民幣匯率已下跌0.15%。香港離岸市場交易的1年期美元/人民幣無本金交割遠期報價暗示，未來12個月人民幣匯率將下跌2.8%。

法國興業銀行（Societe Generale）駐香港的資深利率策略師Wee-Khoon Chong表示，這是對中國經濟增長前景投下的不信任票。

中國股市最近也成為全球表現最差的股市之一，上證綜指年內迄今的累計跌幅達到12.1%，為亞洲跌幅之最，香港恆生中國企業指數的表現更為糟糕，年內迄今累計跌幅達22.2%。

有越來越多的跡象表明，中國大陸投資者也在跟隨外資撤離股市。大股東、公司高管和持有股權超過5%的個人紛紛拋售手中的股票。據瑞銀（UBS）的研究顯示，按百分比計算，這些人5月份在創業板的拋售力度創下全球金融危機以來的最高水平。

中國的影子銀行規模大增、零售業至鋼鐵等多項產業供應過剩，加上一直作為中國經濟中心的製造業大幅度萎縮，這些因素都使投資者感到不安。全球大型銀行已爭相降低中國今年經濟成長率預估，高盛(Goldman Sachs)上週便將中國今年國內GDP增幅預估，由之前的7.8%下調至7.4%。

外資銀行兩年前即開始減持中共國有銀行股份

金融學家郎咸平2012年5月撰文指出，從統計數據來看，中共「十一五」期間，上海市國內生產總值從9,247.66億元提高到16,872.42億元。按可比價格計算，年均增長11.1%。

也就是說，這五年的GDP加在一起有差不多6萬億元。而其中有2.3萬億元是靠固定資產投資拉動的。對此，中共官員自己也坦言：「依靠大規模投資驅動經濟增長的模式已經不可持續。」

不可持續其實就是「負增長」一詞的委婉說法，真相就是在全面下滑。2011年1~11月份，上海完成全社會固定資產投資總額4,350.5億元，比2010年同期下降0.9%，其中5月份比2010年同期下降5.7%。

根據郎咸平的分析，中國經濟不可持續在於這些投資的錢是從中共國有銀行來的，所以，如果國有銀行不行了，那麼這場高增長的「盛宴」就散席了。

中共國有銀行資金相當一部分來自中國老百姓。中國老百姓不敢消費，把錢都存到銀行裡去了。而這些錢經銀行之手被轉給了地方政府和房地產開發商。

另一部分來自外資銀行，而這部分資金早已發生危機。2011年11月15日，中國建設銀行發布公告，美國銀行於11月11日和14日以協議轉讓方式向幾家機構投資者轉讓約104億股建行H股股份。此次轉讓後，美國持有的股份佔建行總股本的份額由2008年的19.13%下降至0.86%。這樣對比下來，美國銀行等於完全離場了。

中共官方對此回應稱，減持主要由於美銀對全球29家系統重要性銀行提高核心資本率所致。這29家銀行將被要求額外增加1%至2.5%的資本金，包括美國銀行在內的8家入圍大型銀行將可能需要提高核心資本充足率到9%以上。

中共官方這個說法根本靠不住，李嘉誠、淡馬錫、英國蘇格蘭皇家銀行、瑞士銀行都減持了中國銀行。

摩根大通銀行和德意志銀行都減持了農業銀行，高盛和摩根大通銀行都減持了工商銀行。要知道，摩根士丹利的核心資本充足率為13.1%，英國蘇格蘭皇家銀行為11.3%，高盛為12.1%，摩根大通銀行為9.9%，沒有一個不在9%以上的。

郎咸平還警告說：「應該明白一個道理，經濟週期不比季節週期。對於季節週期，冬天來了，春天就不遠了。可是經濟寒冬之後，卻可能又進入另一個冰河期。」

(文章僅代表作者個人立場和觀點)