解讀中國政治局經濟會議(圖)

中國最高決策組織中央政治局常務委員會昨天召開了一次特殊會議，討論中國經濟形勢——據光大證券經濟學家徐高表示，看起來這是2004年以來，政治局首次召開這類集中關注經濟問題的會議。

那麼，會議的結果是什麼呢？這是一如既往的難以解讀，但對於那些希望更多刺激到來的人，這可能並不是什麼好消息。

新華社的頭條報導顯示，存在對中國經濟增速的擔憂。「從國內看，經濟增長動力仍需增強...金融領域潛在風險需要加強防範…」看起來就是關鍵的語句。新華社指出，雖然一季度經濟增長只有7.7%已經引起了很多中國經濟觀察者的擔憂，但實際上這已經高於7.5%的官方增長目標。

據新華社報導，會議上強調：

...堅持以提高經濟發展質量和效益為中心，繼續實施和用好積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強政策針對性…

BBG記者注意到，雖然中國經濟增長減速，但官方聲明集中關注的是風險；BBG還指出聲明中強調了促進消費（也就是經濟的再平衡；正如我們之前指出的，除非經濟增速下滑，不然這是不可能發生的。）

野村證券經濟學家張智威表示，這顯示了中國最高領導人已經達成了共識——容忍更低的經濟增速。「會議公告強調了：‘我們應該關注經濟增長的質量和盈利能力。’而並沒有提及'經濟下行的壓力'」。張智威表示，這可能意味著排除了近期推出經濟刺激計畫的可能性：

政治局的支持是至關重要的，因為政治局支持李克強總理領導的政府抗住壓力，避免進一步推出刺激經濟的措施。當經濟增長下滑，政府進一步寬鬆經濟政策的壓力就不斷增加。政治局是中國權力最大的組織，它的支持說明二季度不大可能推出刺激政策。

張智威還重點指出了對風險的關切，而這已經成為多個政府機構主題幾個月了，包括中國人民銀行和銀行的監管機構——特別受重視的是地方政府的融資平臺：

會議公告證明了，政府對金融風險存在明確的擔憂。這與李克強最近在人大會議上的表態相呼應——強調了來自地方政府融資平臺和信貸快速增長的風險。政治局決定「規範地方政府舉債融資活動」，新的聲明暗示了，地方政府融資平臺活動存在下降的風險。

而FT北京的記者Simon Rabinovitch認為：

這可能是對一季度令人失望經濟數據的回應，表示中國「經濟增長動力仍需增強」。但這也是對採取重大措施刺激經濟增長的一個警告，應該警惕「金融部門的潛在風險」。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)