A股難造巴菲特

近日，證監會主席郭樹清赴重慶調研，在與個人和機構投資者代表舉行的座談會上，他表示希望投資者堅持長期投資、價值投資的理念，並鼓勵他們有朝一日爭取成為中國的巴菲特。他同時指出，中國資本市場要成為世界一流，已經具備了許多有利條件，需要大家共同努力。

其實，哪位投資者不想成為巴菲特？除了「股神」的榮譽之外，更重要的還在於巴菲特投資業績驚人，成為巴菲特式的人物意味著源源不斷的利益。

事實上，美國股市在200多年的歷史中也只產生了一位巴菲特，而A股市場只有20餘年的歷史，無論在底蘊、沉澱、制度建設等方面都還有很長的路要走。從目前A股市場的制度建設、投資文化、投資習慣等形成的生態來看，還很難打造出巴菲特式的投資大師。

首先，A股是一個主要為融資服務的場所，當融資變成第一要務時，便預示著在與投資者的博弈中，市場更多的是攝取而不是回報。A股誕生21年來融資4.3萬億，而投資者獲得的分紅只有0.54萬億就是最有力的證明。同時，A股又是一個「投機市」，長期投資、價值投資這些風靡於成熟市場的投資理念，在A股似乎正遭遇天然的屏障。堅守這些理念，在A股並不能獲取滿意的收益，甚至還會遭遇套牢或巨虧。在上市公司回報不給力的情況下，投資者只有通過博差價來賺取收益，再加上投資文化、投資習慣以及浮躁心態的影響，投機盛行亦成為A股的一大「潛規則」。

美國市場能夠產生巴菲特式的人物，與其長期大牛市是分不開的。1986年2月，道瓊斯指數還不到1600點，如今已達12000多點。最近10年來，美國股市雖然因金融危機出現了較大的起伏，但其自我恢復能力極強，並且保持著上漲的勢頭。而A股股指則常常上演「過山車」的走勢，與之相對應的是個股股價走勢的「過山車」。無法從股價上漲中獲取收益，誰還願意長期投資？短線投機，又如何能夠成就中國的巴菲特？

另外，美國市場並不缺乏可口可樂這樣的成長性極佳的公司，而貴州茅台這樣的公司在A股市場則非常罕見，儘管每年新上市的公司多如牛毛，但整體質量不高，成長性能夠持續的公司不多，這樣的事實也決定了投資者只能「打一槍換一個地方」。如此背景，當然也不可能打造出中國式的巴菲特。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)