2012年股市將有「吃驚」表現

2011-12-29 13:06 作者:何志成

分析2012年中國經濟大趨勢，首先必須分析宏觀調控的大趨勢。做到準確的預測很難，但是我們可以按照大的邏輯順序進行推理式的預測先預測國際，預測大事件、大趨勢；再預測具體的數據。

我對2012年全球經濟的預測是前低後高，歐債危機在2012年上半年真實爆發是大概率事件，其引信是包括法國等一線國家被降級，義大利、西班牙等大國的債券收益率飆升，直至出現違約。歐元因此將跌至12500以下；歐元下跌，非美貨幣包括黃金都會下跌，其中黃金有可能跌至1400以下，非美貨幣中美元兌日元將先跌後漲；商品貨幣也將出現10%左右的跌幅。

明年外匯市場最大的投資機會是兩個貨幣，上半年專攻歐元，同時逢高建立日元空倉。預測下半年日本債務危機將被市場炒作，日元是2012年下跌最大的貨幣。

2012年，美國經濟在主要大國中將一枝獨秀，同時也是全球經濟的穩定器。德法兩國包括日本將受到中國經濟下行調整的影響，包括澳大利亞和加拿大等國。但下半年全球經濟將在美國和中國的帶領下強勁反彈。

2012年全球經濟最大的不確定性事件是戰爭，但即使發生戰爭，對經濟的影響也不會很大，因為戰爭仍然是可控的、局部的、短暫的。

中國經濟有其自身特點，2012年上半年仍然會受到房地產調控力度不減的影響，房價下滑會打壓投資者和消費者信心。為了避免宏觀經濟下滑過快，2012年年初，貨幣政策會相對放鬆，一季度貸款會猛增。但這對實體經濟的刺激有限，因為房地產行業仍然被打壓。唯一可能被刺激起來的是中國股市，一季度能夠看到2800點。

筆者認為，中國股市明年的表現會很讓人吃驚，年初上漲後，會在二季度調整，然後又迎來房地產調控微調的利好，金融股、地產股將引領股市繼續上漲，並輕鬆突破3000點大關。但高點僅此而已。

2012年宏觀調控政策仍然會受到通貨膨脹率大幅度波動的影響，預計年初CPI會回落到3%附近，然後一路上行，下半年會看到6.5%。不僅農產品價格上漲，輸入性通脹也會再來，能源價格將引領CPI。如果CPI上漲過快，貸款閘門又會「關閉」，流動性波動較大。

中國經濟前低後高，然後再度下行，全年平均能夠達到8.3%。三個數據很重要：海關稅收（連財政收入都不准）；銀行業存貸款、股票市場活躍度（每月有交易的賬戶和交易量）。這三個數據應該是中國經濟的晴雨表。