股市十年只有股民沒賺錢說明什麼

2011-10-27 14:30 作者:曹中銘

資本市場是一個利益博弈的場所，參與各方置身其中，無不是為了「利益」兩字而來，作為市場中的中小投資者當然也不例外。但是，逐利的中小投資者沒有分享到經濟高速發展的成果不說，反而是虧損纍纍。

網路上有網友調侃稱，「過去10年，打新股的賺走了2萬億，券商佣金賺走了2萬億，印花稅賺走了2萬億，保薦機構、律師、會計、審計師等中介機構賺錢不計其數，圍繞股市的都賺了錢，只有股民沒賺錢」。上市公司、中介機構等「圈錢」的數據或許存在偏差，但股民在10年裡沒賺錢卻不幸是事實。

10時間，經濟在高速發展，商品都出現大幅漲價，就連上證指數也出現了一定的「漲幅」。10年前的10月24日，上證指數報收1718點，10年後的10月24日，股指收盤2370點，漲幅38%。儘管如此，股民的資金卡上卻沒有收出相應的「陽線」。

其實，如果考慮到大盤股上市後對於股指的影響，上證指數的漲幅遠遠不可能達到38%。這也就意味著，10年來，股指基本上是在原地「踏步」。

A股市場曾經在兩年半的時間裏創造了6124點的輝煌，但也在隨後金融危機的衝擊下跌至1664點的淒慘。如果說當年的大牛市行情曾讓投資者享受到市場的財富效應的話，那麼，飛流直下式的大跌，同樣也讓投資者有不堪承受之重。股市的魅力在於其漲漲跌跌，不以任何人的意志為轉移。但市場如此般的發揮其「魅力」，這樣的市場顯然是不正常的。

其實，A股市場一直處於一種亞健康的狀態早已是不爭的事實。10年來，A股市場獲得了較大的發展，不僅掛牌的上市公司數量已超過2000家，以基金為代表的機構投資者管理規模出現爆炸式增長，即使是中小投資者的跑步入市，也足以說明市場在發展壯大了。而且，監管部門在制度建設上，與10年前相比，也不可同日而語，而所謂的「市場化」進程亦被推進了一大步。

為何上市公司、中介機構等都能成為市場利益的分食者，唯獨股民成為「奉獻者」？必須看到，如果沒有千千萬萬投資者的加盟與支持，A股市場不可能發展為今天的規模，兩登全球融資額「寶座」也不可能出現。毫不誇張地說，股民為中國的經濟發展是作出了重大貢獻與犧牲的，但他們的利益，又有誰來保護呢？

由於錯誤的定位，A股市場本質上就是一個「圈錢市」。雖然10年來制度建設更加健全與完善，但同樣是制度建設，在維護上市公司的「圈錢」上，同樣功不可沒。今年以來，股指持續下挫並不斷創出新低，除了境內外市場因素之外，上市公司的大肆「圈錢」行為同樣立下了「汗馬功勞」。在這一現象的背後，是以超過數萬億市值的縮水作為代價的。

10年來只有股民沒賺錢，其實說明瞭一個最為淺顯的道理，中小投資者利益根本沒有受到切實的保護。雖然監管部門甚至為此還專門出臺相關的文件，但事實已經說明瞭一切。維護與保持市場的「圈錢」功能，才是其首要任務。至於保護中小投資者的利益，更多地體現在口號與形式上。